銅價已達到底線將會回升

中國廢舊物資網資訊平臺：近日歐美經濟數據頻現利好，歐元區1月綜合PMI終值52.9，為2011年6月份來最高，失業率小幅下滑；美國就業數據好轉，消費者信心指數攀升，經濟復蘇趨穩，且即將公布的非農就業數據或將再現利好。中國1月份PMI雙雙回落令節間銅價出現較大的回調幅度，值得注意的是，中國PMI依舊站在“榮枯線”之上，據此不能判定經濟增速將下滑；我們依舊維持對中國經濟中速增長的判斷，不排除有在短期內有下滑的可能，但是總體不差。

金融屬性令銅價出現較大的波動，基本面上，據國際銅業研究組織（ICSG）的最新數據，2013年全球精煉銅供應過剩約38.7萬噸，而2012年全球銅市供應短缺34萬噸，2013年全球銅市從短缺轉為過剩。ICSG預計2014年全球精煉銅供應過剩63.2萬噸，即2014年銅市供應過剩的局面將加劇，這對于銅價無疑會產生較大壓力。同時秘魯官員預計，2014年秘魯銅產量在2014年預計增長17%白銀產量預計在今年會出現10%的增長。盡管銅供給受到印尼出口政策、中國官方收儲、冶煉產能不足、中國融資銅等因素的影響，但是供給過剩的趨勢不可避免。

現貨市場，中國春節間國內銅市場暫停交易，LME庫存下降6950噸，CASH-3M 升水回升到48.5美元/噸，現貨市場銅依舊緊俏；不過值得注意的是，洋山銅溢價回落暗示中國周邊地區現貨銅相對充裕，保稅倉庫銅庫存上漲趨勢或放緩。另外，最新CFTC投機者持倉數據顯示銅凈多頭合約上升5025至30689手，暗示市場仍存在積極買入的力量，此將對價格形成支撐。

研究小組仍為，年后銅價格的走勢將和中國銅企業開工，補庫存息息相關，此將被市場作為檢測2014年中國需求的強弱的指標。2013年數據顯示，春節后企業開工遲緩，商家節前備庫存過多致使后期買入很少，加之宏觀面疲軟令銅價出現中線趨勢的下跌行情。從我們當前了解的情況來看，企業正處在初始階段，買貨的數量很少；后期將持續跟蹤年后企業用銅的動態，以提高銅價格預測的完善性。晚間將公布美國非農就業數據，此將對銅價短線造成影響，料呈現正面作用的可能性較大，但力度相對有限，料倫銅下周支撐位7050美元，壓力位7250美元，重心將較上周略有上移；相對于的期銅運行區間為5.05-5.18萬；現貨銅5.06-5.2萬；廢銅4.58-4.75萬。