缺乏基本面指引，鋅價尚無反彈動能

根據(jù)SMM調(diào)研，國內(nèi)4月氧化鋅企業(yè)開工率為60.5%，環(huán)比比大幅回升，但較去年同期稍有不及。終端的輪胎方面，從2015年4月1日至終裁結果公布日7月26日，美國對從中國進口的涉案輪胎產(chǎn)品暫停征收反補貼稅。得益于此，國內(nèi)輪胎企業(yè)以喘息機會，但是國內(nèi)剛需不理想，因此4月輪胎市場整體表現(xiàn)不佳。輪胎企業(yè)的終端也以減少囤貨，絕不盲目跟進的心態(tài)為主。進入5月，輪胎市場有望回暖，但是因為五一假期，產(chǎn)量增加預期并不會很明顯。也因此對于氧化鋅需求的帶動不容樂觀。4月氧化鋅企業(yè)輪胎訂單好轉較多，主要是因為3月下到4月輪胎企業(yè)訂單好轉。輪胎的需求對于4月氧化鋅開工率提升貢獻較大。陶瓷以及醫(yī)藥也是進入旺季。

根據(jù)亞洲金屬報道，廣東金億合金制品有限公司5月份壓鑄鋅合金產(chǎn)量將達到7500噸，較4月份增加500噸。該廠2014年壓鑄鋅合金產(chǎn)量達6.5萬噸，2015年1-4月產(chǎn)量達到1.71萬噸。2015年該廠計劃生產(chǎn)7萬噸壓鑄鋅合金。青島良貿(mào)金屬材料有限公司5月份壓鑄鋅合金產(chǎn)量將下滑至500噸，較4月份的700噸下滑約28%， 2014年年底該公司擴建壓鑄鋅合金產(chǎn)能至1.8萬噸，但是由于需求疲弱，擴建產(chǎn)能并未釋放。該公司2014年壓鑄鋅合金產(chǎn)量9000噸，計劃2015年生產(chǎn)1萬噸。不過，由于經(jīng)濟環(huán)境疲弱及資金回籠壓力過大，很難完成今年的生產(chǎn)目標，今年1-5月該公司壓鑄鋅合金產(chǎn)量僅1900噸。

在經(jīng)歷了本周一的反彈行情之后，在5月26日，LME市場回歸，鋅價反彈動力不足，沖高回落，整體上仍維持在區(qū)間16500-16700元/噸附近橫盤整理，延續(xù)著前期的調(diào)整態(tài)勢。從技術上看，鋅價下方支撐力度仍然明顯，前期的回調(diào)已現(xiàn)企穩(wěn)的跡象。然而鋅價目前若要強勁反彈，仍需等待基本面上的指引。在基本面缺乏明顯變化的背景下，鋅價目前仍處于調(diào)整期，建議投資者繼續(xù)謹慎觀望，而激進投資者可在16500元/噸附近布局少量多單，止損位可設在16250元/噸附近。