銅鋁產業下行壓力依然較大

11月12日，中國有色金屬工業協會發布2015年10月中色銅產業月度景氣指數和中色鋁冶煉產業景氣指數。中色銅產業景氣指數從2014年10月開始連續下跌，中色鋁冶煉產業景氣指數今年以來已連續7個月下滑，且未來形勢均不容樂觀。

銅價下行壓力較大

中色銅產業景氣指數顯示，從2014年10月開始景氣指數連續下跌。2015年10月，中色銅產業景氣指數為22.59，較上月下降0.87個點。中色銅產業景氣指數監測結果顯示，銅產業景氣指數在“偏冷”區間延續了回落走勢，且行業下行壓力依然較大。

中國有色金屬工業協會表示，在國內外市場銅價低位震蕩的影響下，中國銅精礦產量和采選業利潤均出現明顯負增長；銅冶煉企業雖然受益于加工費提升，產量繼續保持增長，但銅價劇烈震蕩，令其生產和經營面臨較大困難，利潤同比大幅下滑。銅加工企業，由于產能過剩，生產資金嚴重不足，企業盈利能力及抗風險能力較弱。并且加工企業兩極分化明顯，大企業不斷擠占小企業份額。銅項目固定資產投資增速明顯放緩，但結構有所優化。除銅精礦進口量增加外，精煉銅及其他銅產品進口量均減少。下游行業銅需求疲軟。主要終端用銅產業的產量延續了下滑的趨勢，其中電力電纜產量、空調產量下降。僅國家電網投資出現加速投資跡象。

總體來看，大部分銅消費行業仍處于低谷，短期內銅需求仍難有起色。預計四季度，中國銅行業下行壓力依然較大。

鋁冶煉行業矛盾猶存

2015年10月，中色鋁冶煉產業景氣指數為20.81，處于“偏冷”區間。中色鋁冶煉產業景氣指數從今年二季度起持續回落，10月份景氣指數降至20.81，降幅不斷擴大，臨近“偏冷”區間下沿。盡管一些指標出現企穩跡象，但行業仍將難以擺脫低位徘徊的局面。總體來看，近期內鋁冶煉行業跌勢減緩、仍呈低位震蕩的趨勢，下行壓力仍然存在。

中國有色金屬工業協會表示，鑒于制約回升的深層次矛盾猶存，預計短期內鋁冶煉行業景氣度難以擺脫低迷態勢，內部分化現象仍將存在。

首先，受宏觀經濟影響，鋁冶煉行業發展面臨諸多困難和挑戰。房地產開發投資、土地購置面積、汽車等鋁消費的主要領域仍處于降速區間，整體表現仍以去庫存為主。

其次，鋁冶煉行業發展的深層次矛盾已充分顯現，即高度市場化的電解鋁行業和電力體制、電價機制改革相對滯后之間的矛盾。在現有機制下，出現了網電（含直購電）、自備電（含局域網）等多種用電模式，導致企業間用電價格存在較大差異效益分化顯著。而在當前市場價格已跌破行業平均成本情況下，虧損企業又很難實現“市場化”退出。短期內供應壓力猶存，行業困境難以得到扭轉。

當前鋁價低迷，正是擴大鋁應用的最佳時期。在控制住新增產能的情況下，擴大應用是化解產能過剩最有效、最直接的重要抓手，也是實現鋁工業可持續發展的必由之路。但大規模擴大鋁應用仍需政府提高或完善相關領域標準和規范的制定以及轉變傳統的消費觀念，短期內對改善鋁冶煉行業供需結構的影響有限。