銅陵有色：價格反彈一季報有望開門紅

銅陵有色2008年年報顯示，公司實現了營業收入373.42億元，較2007年同比增加0.82%；實現凈利潤6.37億元，同比下降38.2%；每股收益0.49元。隨著2009年銅加工費（TC/RC）的大幅上漲，銅價在去年12月份的見底企穩，以及今年以來黃金價格的攀升，有分析認為，銅陵有色在今年一季度的業績可望超出預期。
　　銅價暴跌侵蝕去年利潤
　　去年第四季度無疑是公司經營最為慘淡的一季，單季度營收呈現環比負增長，營業利潤虧損5.03億元，單季虧損2.82億元。但從全年角度來說，公司認為2008年經營基本平穩，主要產品產量穩步增長，全年生產銅精礦含銅、陰極銅、硫酸分別比上年增長22.53%、3.95%、19.93%。
　　而受到美國次貸危機的加劇影響，基本原材料的需求下降，主要大宗商品價格下滑，銅價、鐵精礦和硫酸價格在第四季度大幅度下跌，壓縮了公司的利潤空間。全年利潤因此縮減將近四成。另外，公司生產的主要副產品硫酸的價格從2007年下半年開始上漲，在2008年上半年達到空前的歷史高位，但這之后硫酸價格出現大幅下降。公司主要產品的價格下跌，將直接影響公司的收入和利潤水平。
　　一季度否極泰來
　　到了2009年，外部環境似乎發生了一些變化。以銅冶煉業務為主業的銅陵有色，在春節一結束就斬獲開年來的首個利好。銅加工費談判落定，TC、RC的最終協議價格從2008年的45(美元/噸)、4.5(美分/磅)提高到了2009年75(美元/噸)、7.5(美分/磅)。作為國內對外礦依存度最高的銅冶煉企業，銅陵有色自然率先受益。據了解，公司陰極銅產能已超過80萬噸。
　　銀河證券研究認為，2009年銅精礦冶煉加工費的大幅上漲和國內外銅價差的縮小能夠彌補由于硫酸價格下跌帶來的損失，預計2009年公司銅冶煉的噸毛利達到1000元/噸以上，冶煉業務將轉虧為盈。
　　另一方面，國際金價的走強也有望使公司2009年一季度業績超出預期。國際現貨金價從年初最低的802美元/盎司，一度飆升至1006美元/盎司，雖然之后出現回落，但目前價格依然維持在900美元/盎司以上。反觀2008年第四季度，國際現貨黃金價格一度跌至682美元/盎司的低價，且整個第四季度的金價幾乎都在900美元/盎司的價位之下震蕩整理。
　　公司2008年年報顯示，全年黃金等副產品實現營業收入387,366萬元，占營業總收入的10.37%。而在2009年，公司計劃完成電銅產量80萬噸，自產銅精礦含銅4.392萬噸，鐵精砂56萬噸，硫精砂75.1萬噸，硫酸176萬噸，黃金9,400千克，白銀310噸，銅加工材8.59萬噸。黃金價格的攀升將有望成為公司一季度的利潤亮點。