銅市的美麗與哀愁：從供應緊張到需求疲弱

從六年低位到兩個月高點，疲憊不堪的銅價終于在“減產”和“地震”兩大護法的助力下殺出重圍，而隨著美聯儲會議這一重大風險的塵埃落定，銅市能否擺脫束縛振翅高飛？

期銅上市多年，投資者對其影響因素早已了然于胸，但也正是由于同時受多方因素影響，銅價脾性難以捉摸。因此，當倫銅8月24日觸及六年低位4855元時，對于銅價的未來，投資者眾說
紛紜。

有人認為，隨著消費旺季的到來，銅價有望走出暴跌泥潭，也有人認為，過于疲弱的中國經濟將抹殺旺季給銅價帶來的支撐，單憑需求旺季不足以改變期銅的弱勢，更何況還有美聯儲會
議這只攔路虎盤橫在前。

就在投資者糾結需求旺季改不改押注銅價上漲之時，兩大意外之喜突降。9月7日，礦業巨頭嘉能可宣布將暫停剛果民主共和國事業以及贊比亞Mopani Copper Mines的部分銅礦生產，為期18個月，從而縮減40萬噸銅供應。盡管在約2,200萬噸的全球需求中，40萬噸顯然是九牛一毛，但意料之外的大量減產還是令期銅投資者雀躍不已，對銅市將由供應過剩轉向平衡的預期令倫銅 一舉飆升至七周高位5435美元。隨著這一利多因素的消化，投資者開始將關注的目光轉向即將到來的年度重頭大戲--美聯儲會議，然而又一利好突然而至。

北京時間周四早晨，智利Illapel西北以西71公里發生8.3級地震，智利國有銅業公司Codelco和Antofagasta公司隨即暫緩了智利的兩座大型銅礦生產，威脅著超過60萬噸的年產能。LME三個月期銅隨即飆升至5440.50美元的兩個月高位。

兩大意外令銅市罕見的出現供應緊張預期，而在短暫狂歡之后，銅市投資者終于靜下心來等待美聯儲會議結果。今天凌晨兩點FED作出了維持利率不變的決定，但保留在今年稍晚小幅收緊政策的可能性，同時調降了美國經濟長期展望。聯儲主席葉倫表示，全球經濟關聯緊密的情勢發展，實際上迫使該行作出這樣的決定。FED聲明同時警告稱，近期海外以及金融市場發生的情
況，可能對經濟活動有一定抑制，近期內或將進一步對通脹產生壓制影響。

從美聯儲會議聲明可以看出，其未來何時升息、以怎樣的步伐升息在某種程度上取決于中國，因此隨著這一風險事件的落幕，投資者迅速將關注的焦點重新轉向中國，需求疲弱再次映入眼簾，LME三個月期銅周五亞洲時段回吐此前智利地震帶來的升勢。

銅市重回緊盯中國模式，需求旺季到底能不能旺，看來還是要看中國臉色。