滬銅年底或現買入良機

歐美經濟雖有一些問題，但不會出現大規模風險，銅價短期已至密集交易區下沿，后市下跌空間有限，階段性底部可能很快出現，建議保值資金逢低分批買入操作。 

美國大選塵埃落定，債務問題與經濟前景再度成為市場關注的熱點，銅價受此影響繼續回落，短期很難扭轉弱勢格局。但筆者認為，從大趨勢來看，滬銅再次回到密集成交區下沿，下跌空間將受到限制，加之臨近年底買盤可能進場，短期的回落或成為良好的中期買入時機。

歐美爆發大規模危機可能性不大

無論是美國的“財政懸崖”，還是希臘的違約風險，都是近期經濟面的熱點問題。但參考去年8、9月美國債務問題和希臘違約風險均得到化解的情況，筆者認為，后市歐美爆發大規模危機的可能性不大，對于金屬銅來說，連續大幅度下跌的可能性也較小。一旦短期風險化解，銅價將迎來探底反彈走勢。

銅價回到密集交易區

縱觀銅價走勢，自2006年之后，銅價的密集交易區為55000—65000元/噸之間，而在此區間之外，銅價停留的時間都相對較短（除金融危機之外）。目前滬銅再次回落至55000元/噸附近，筆者認為，只要市場不出現重大危機事件，銅價在此價位大幅回落可能性就比較小。

統計顯示年底反彈概率大

眾所周知，滬銅在春節之前一般會有一輪反彈行情。據筆者統計，最近11年年底均出現上漲行情，平均上漲周期約為三個月，平均漲幅約為30%。而從盤面的企穩時間來看，11年中有6年是在11月達到階段性低點，之后逐漸反彈，在12月企穩的有3年。筆者認為，從時間上看，銅價在11、12月企穩并開始反彈的可能性較大，短期來看，下跌持續的時間不會太長，或者可以認為，歷年來11月附近出現的調整大多數是較好的買入機會。

滬銅抗跌，進口接近盈利

雖然近期內外盤銅價同時出現連續調整走勢，但對比內外盤情況不難發現，滬銅回落幅度明顯小于倫銅，即滬銅比較抗跌。近期，滬銅主力合約與倫銅三月期合約的比值一般維持在7.3附近，進口虧損在200元以內，虧損值處于今年以來的最小值區間。

作為最大的銅消費國與進口國，中國銅價對國際銅價也有著較大影響。從歷史走勢看，在年底銅價回落階段，一般滬銅會比較抗跌，并持續至進口出現盈利，中國銅價堅挺會支撐國際銅價逐漸企穩，進口盈利導致中國進口量增加，對國際市場需求的增加促使銅價反彈。筆者認為，同樣的情況在今年仍會出現，建議投資者關注內外盤比價的變化，隨著比值的升高，分批買入滬銅。

階段性底部可能出現

歐美經濟雖有一些問題，但不會出現大規模風險，銅價短期已至密集交易區下沿，后市下跌空間有限，也即55000元/噸之下空間較小。從時間上看，階段性底部可能很快出現，建議保值資金逢低分批買入操作。