宏觀面牽制有色金屬“綠肥紅瘦”

昨日，有色金屬板塊“綠肥紅瘦”，除滬鉛結束兩日跌勢微漲0.75%外，其余品種均收綠盤。滬銅、滬鋁、滬鋅主力1506合約及滬鎳、滬錫主力1507合約分別下跌0.62%、1.01%、0.37%、0.16%、1.19%。

有色金屬以銅為代表，具有較強的金融屬性。昨日的表現從宏觀面來看并不難解釋。分析人士認為，受隔夜原油大跌和美元指數反彈影響，有色金屬尤其是銅、鋁、鋅跟隨回落；同時美元升值和能源價格大幅下滑令美聯儲陷入兩難的境地，北京時間周四凌晨公布的3月會議紀要顯示美聯儲官員對6月加息存分歧。

“由于短期方向不明朗，銅市交投低迷萎縮，全天滬期銅累計總成交量僅42萬手，總持倉則維持在82萬手左右，多空雙方繼續對峙膠著。”國信期貨研發部有色金屬負責人顧馮達表示。

顧馮達認為，目前市場對加息時點的預期也存在分歧，雖然6月加息的可能性仍存在，但由于經濟數據疲軟及美元指數升值的壓力，加息的門檻可能提高。從近階段市場表現來看，市場逐漸傾向“美聯儲將于9月加息”的預期，同時預期國內將有更多利好措施出臺。“銅市在傳統消費旺季下基差走強，國內精銅貨源有所收緊，雖然多空仍僵持對峙，但預計短期銅市震蕩抗跌，43000元/噸一線支撐確認后將迎來反擊機會。”

現貨方面，4月9日上午，上海電解銅現貨對當月合約報升水50元/噸—90元/噸，平水銅成交價格43390元/噸—43460元/噸，升水銅成交價格43410元/噸-43490元/噸。

在目前宏觀方向不明朗、基本面處于傳統消費旺季的情況下，有色金屬整體仍存有效反彈支撐。

就銅市而言，市場人士稱，目前銅整體供應充裕，下游在銅價下跌之際逢低接貨量增加，成交活躍度略有改善，部分投機商入市吸收低價貨源，現銅低價貨源減少，升水被逐步繼續推升。

美爾雅期貨有色金屬分析師王艷紅表示，目前鉛在此輪行情中一枝獨秀主要在于鉛庫存很低，且與鋅、銅、鎳等相比，隱形庫存也要低很多，同時市場需求緩慢回升也將提振鉛價。

王艷紅進一步分析稱，鎳、鋅價格短期仍不看好，其背后邏輯主要是下游企業開工率低、現貨市場成交寡淡，市場悲觀情緒會進一步拖累價格。而對銅價則不宜過分悲觀，當前滬銅多空僵持對峙，在投資者擺脫油價暴跌的影響之后，短期內可能將出現反彈，關注43000元/噸一線支撐。“整體來看有色系列各品種呈現外強內弱的局面，建議投資者除關注美聯儲舉動、原油走勢外，需密切跟蹤各金屬企業開工率和現貨成交情況。”