美元指數施壓有色金屬指數下跌0.09%

隨著降息利好的兌現被消化以及美元指數的飆升，前一周漲幅居前的有色金屬指數，上周震蕩整理，累計下跌0.09%。盡管周跌幅并不大，但有色金屬卻成為申萬一級行業指數中唯一下跌的指數。

有色金屬板塊主要受到三重因素的壓制。首先，美國非農就業數據超預期，美元指數大幅飆升，受其影響，以美元計價的工業金屬及貴金屬價格出現下跌，對A股有色金屬股構成拖累。其次，1-2月工業增加值、固定資產投資增速進一步下行，反映中國經濟增速繼續探底，這將影響金屬需求增速，有色金屬行業基本面低迷無疑壓制股價表現。另外，降息利好已在前一周的上漲中得以消化，在有色金屬“脈沖行情”的基本判斷下，獲利資金出現回吐。

從中長期看，美元持續走強是大概率事件，基本金屬價格仍會有較大壓力。而在經濟企穩回升之前，有色金屬行業景氣度難以實現反轉。因此，短期有色金屬板塊整體難以有明顯的上升趨勢。

不過，有色金屬內部將出現結構性機會。首先，稀土價格近期大漲，且受益打私、收儲等政策面利好，二季度又為消費旺季，因此具備配置價值。其次，政府工作報告強調要深入實施大氣污染防治，推廣新能源汽車，這將對鋰礦股帶來提振。再次，國家安全監管總局提出要整頓關閉礦山5000座以上，礦山數量下降5%以上，這對于擁有有色金屬礦山資源的上市公司構成利好，尤其是擁有稀有金屬以及稀土金屬的上市公司。另外，今年政府工作報告中提出“不失時機加快價格改革”，兩會期間相關人士透露，幾項重大的價格改革措施比如藥價改革、電價改革不久將會出臺。電力改革如果推進，將惠及鋁工業整個產業鏈，特別是電解鋁受益更大，相關上市公司有望獲得該利好預期的支撐。