高處不勝寒，追漲需謹慎

【簡評】  

周二滬銅高開高走，日內走勢平穩，接近尾盤時出現快速拉升，主力合約資金開始加速換月，導致短期銅價波動加劇。當日滬銅總持倉增加 1400手，整體資金凈變化較小。當日滬銅現貨價格基本持穩，市場觀望氣氛明顯加重，且現貨貼水幅度繼續擴大，表明現貨本身上漲動力不足，現貨市場“有價無市”、成交清淡的情況依然存在。當日主力 9 月合約日 K 線收出中陽線，下方 MA5 轉壓力為支撐，進一步打開上升空間。值得一提的是，近期倫銅庫存轉減為增，而滬銅庫存及倉單已連續兩周大幅增加，表明目前現貨市場供應相對寬松，一定程度上抑制了短期銅價繼續上沖的空間。但不得不考慮的是，LME銅持倉穩 步增加，CFTC 基金銅期貨多頭持倉連續兩周大幅增加，表明在資金層面，投機性力量仍然很看好銅價走勢，料在期貨價格上對銅價產生較強的推動作用。 

當晚，美元走疲及美國 6 月房屋建筑數據大大提振市場人氣，投資者對于未來銅市需求恢復信心大增，推動銅價大幅上揚。中國緊縮政策是否具有延續性令市場對未來充滿期待，市場氛圍的整體性轉暖為銅價走強做了較好的鋪墊，但筆者認為，罔顧目前銅市本身供給過剩、高銅價抑制實體需求的實際情況而盲目高位追漲的做法并不可取。 

【資訊熱點】  

1、 美國商務部數據，美國 6 月房屋開工成長 14.6%，年率為 62.9 萬戶(預估為 57.5 萬戶)。美國 6 月建筑許可長 2.5%，年率為 62.4萬戶(預估為 60萬戶)。美國 6月房屋開工成長率為 1月以來最高。 

2、 澳洲第三大銅產商 Oz Minerals稱，二季度銅產量增加 9%，全年銅產量料為 10-11萬噸。 

3、 嘉能可以 4.75億美元從中國科技集團手中收購秘魯銅礦企業 70%股權。 

4、 RBS上周五報告稱，預計中國在今年第三季度的銅需求將表現強勁。 

5、 巴克萊資本報告稱預計 2012年現貨銅均價將達到 12000美元/噸，盡管市場缺口縮減。 

6、 歐盟接受測試的 90家歐洲銀行中有八家未能通過,其中五家為西班牙銀行、 兩家希臘銀行和一家奧地利銀行,整體需要增資 25億歐元。 

【操作策略】 

1、不追漲；2、適當參與日內短線，嚴控持倉，不留隔夜單！