短期銅價反彈勢頭或遇阻

滬期銅主力合約1507日內(nèi)上漲180元/噸，收盤在46110元/噸，最低價格45850元/噸，最高價格46190元/噸。夜盤收報45780元/噸，下跌190元/噸。倫銅下跌0.55%，收報6376美元/噸。

影響銅價的中期邏輯依然是供應因素。國際銅研究小組在最新報告中下調(diào)全球2015年銅精礦產(chǎn)量預期至增加5%附近。而中國統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，4月份中國精煉銅產(chǎn)量僅同比增加6.8%，低于1-4月同比11.9%的增幅；如果考慮到接下來的進口數(shù)據(jù)，那么可能4月總供應依然是縮減的。而對5月份產(chǎn)量預估方面，主要機構預期還比較保守，所以供應因素主導的局面尚未退卻。

財政部數(shù)據(jù)顯示，前4月財政收入同比增幅增長5.1%，而去年同期增幅11.4%，今年1-4月財政收入同比增幅有所放緩；土地出讓金減少是拖累財政收入增幅的主要因素。另外，４月全社會用電量同比增幅由負轉(zhuǎn)正，同比增幅1.3%，不過，工業(yè)用電量依然同比下滑1.1%，但降幅收窄。總體上，從宏觀面?zhèn)鬟f出的信息來看，需求因素尚未到達轉(zhuǎn)折點，目前好的跡象是增速下降的幅度緩和。不過，李克強總理周末講話稱在當前經(jīng)濟仍面臨相當大的下行壓力的情況下,政府需要采取更有力的措施穩(wěn)增長；預期后期會有更多些的穩(wěn)定增長政策，不過具體效果有待數(shù)據(jù)檢驗。

滬期銅1507合約昨日日內(nèi)至夜盤，呈現(xiàn)沖高回落格局，短期反彈結(jié)構或?qū)⒈黄茐模唐陉P鍵點位依然是45500元/噸。不過，銅價的中期結(jié)構也是反彈結(jié)構，因此，45500元/噸如果跌破，則走勢進入尋求中期支撐的過程，支撐位置在44500元/噸附近。

升貼水方面，滬銅現(xiàn)貨升水小幅收窄，5月18日銅現(xiàn)貨升水80元/噸；LME現(xiàn)貨升貼水5月18日下降至貼水-11美元/噸左右；美國自由市場現(xiàn)貨升水維持在137.5美元/噸。

庫存方面，LME庫存5月15日數(shù)據(jù)為337775噸，較前一交易日減少225噸庫存；COMEX庫存5月18日數(shù)據(jù)為22606噸，較前一交易日保持不變；上海期貨交易所庫存5月15日數(shù)據(jù)顯示為173157噸，較前一周減少10147噸。

持倉上，LME3月銅5月18日持倉為355477手，較前一交易日減少2737手。滬銅主力合約5月18日持倉287370手，較前一交易日增加278手。根據(jù)CFTC銅持倉報告，5月12日當周銅的非商業(yè)多頭73722手，非商業(yè)空頭65206手，因而非商業(yè)凈多頭8516手，較前一周增加8968手凈多頭。