國內鋁價即將迎來反彈

2012年國內鋁價經歷了長期的漫漫熊途后，終于在當下迎來了反彈的曙光。我們認為構成其即將企穩反彈的原因主要有以下幾點： 

首先，近期廣東南海的鋁庫存已出現了明顯的下降局面；數據顯示，近期當地的鋁庫存已由23.5萬噸下降至15.2萬噸，而這個下降比例可算得上是相當巨大的。至于原因，主要是到貨的鋁錠數量下降；但也不能排除，當地因開發時間較長，經濟氛圍更為活躍，商家對市場動向的把握力度更強，所以市場格局領先于國內其他地區出現了好轉。 

其次，股市首著先鞭，已提前大幅反彈；因國內股市的動向通常要領先于期市的變化，所以對期市乃至金屬價格走勢具備一定的指引作用。而上周五A股市場量價齊升，成交量首次突破千億，股指也大漲超4%，基本表明其已重回強勢格局。所以后市國內金屬市場受其引領，料也將逐步企穩反彈。而股市反彈的原因，我們分析，大體上主要是今年來國內企業的經營狀況都明顯惡化，特別是銀行等對經濟影響相對敏感的企業，為了年底做帳的需要，不得不提前在股市進行一輪拉升；其次，也是為了滿足宏觀經濟發展的需要，目前國內正在倡導擴大內需，但其實拉動內需增長的條件卻相對欠缺，所以拉動股市上升，也就變成了一件皆大歡喜之事。 

最后，就是人民幣長期以來一種面臨著巨大的貶值壓力，而眼下這種壓力又到了即將釋放的緊要關頭。數據顯示，11月底金融機構外匯占款的余額是257187億元人民幣，與10月底相比，凈減少736.27億元；而這種減少，其實并不出乎我們的預料。正所謂，內部問題靠內部自己調節，始終都是能夠解決的，只不過是時間長短問題而已；但一旦牽涉到外部勢力也來干預，問題就有可能無限擴大化；所以眼下國內壓根就不敢提降存準、降息之事。而縱觀近年來的應對之策，07年事態初露苗頭時，國內股市就迎來前所未有之大漲，隨后國家又放出大筆資金搞基建，通過放出大量的人民幣來抑制了局勢的發展。而時至今日，再次寬松似乎已成了無奈之舉；所以我們預計國內股市及金屬市場明年必將迎來大幅反彈，而鋁價或也有望錄得10%以上的升幅。