下游消費(fèi)增速下滑

行情回顧：在外盤走高的帶動下，滬鋅1106小幅高開于18960，早間在樂觀情緒的帶動下小幅沖高到19035隨后出現(xiàn)回落，尾盤報(bào)收于18805，微漲0.67%。 

基本面上：中國汽車消費(fèi)增速開始下滑。今年3月份，國內(nèi)汽車產(chǎn)銷分別為182.73萬輛和182.85萬輛，與上月相比，分別增長44.99%和44.32%；與上年同期相比，分別增長5.34%和5.36%。一季度，汽車產(chǎn)銷分別完成489.58萬輛和498.38萬輛，同比分別增長7.48%和8.08%。3月是以往年度多為創(chuàng)新高的月份，但今年3月產(chǎn)銷沒有創(chuàng)出新高，增速下滑，出現(xiàn)了自09年4月連續(xù)兩個(gè)月（2月增長4.57%）同比增速低于6%的情形，月度、季度增幅同比較大回落，整體狀況低于預(yù)期。 

匯豐控股上周公布的季度指數(shù)顯示,2011年第一季新興市場增長速度放緩,受中國經(jīng)濟(jì)減速帶動,但企業(yè)投入物價(jià)通脹指數(shù)升至近三年高位. 匯豐新興市場指數(shù)(EMI)在第一季跌至正55,去年第四季為正55.7.該指數(shù)基于在16個(gè)新興國家進(jìn)行的21份采購經(jīng)理人調(diào)查得出. 這是新興國家產(chǎn)出連續(xù)第八季增長,且高于54.9的歷史平均水平.指數(shù)高于50代表產(chǎn)出增長. 

現(xiàn)貨市場上，上海0#鋅報(bào)價(jià)在18500-18400之間，比昨日上漲200元。1號鉛報(bào)價(jià)在17650-17850。期價(jià)雖然啟穩(wěn)回升，但現(xiàn)貨市場仍然不溫不火，下游接貨力度放緩，成交相對清淡。 

總體來看，受通脹加劇影響，第一季度新興經(jīng)濟(jì)體增長速度放緩，投資者擔(dān)憂中國需求減弱導(dǎo)致滬鋅走勢相對弱于倫敦鋅。往后看，中國3月份CPI超過5%的概率極大，政府調(diào)控物價(jià)的意愿不大可能減弱，實(shí)際需求減弱將使得鋅價(jià)難以直線上揚(yáng)。盤面看，倫敦鋅逼近前期高點(diǎn)，后市再創(chuàng)新高僅是時(shí)間問題。在外盤帶動下，滬鋅有望繼續(xù)跟漲，震蕩看多。