現貨銅價弱勢震蕩趨穩

上周現貨銅價弱勢震蕩趨穩，成交價格在51400-52000元/噸，較上周震蕩區間有所回落，震蕩幅度增加至600元/噸；適逢月底，大部分企業退出市場交易，投資者對當前銅價表示擔憂，但國內制造業數據良好，經濟繼續呈增長態勢，或對國內滬銅提供支撐。

基本面，據了解，上周現貨市場需求表現一般，庫存增加不明顯，維持18萬噸左右；LME庫存連續兩日小幅增加，昨日增加250噸至476,400噸；保稅區庫存稍有增加，目前處于48.5萬噸左右。

行業消息，國際銅研究小組（ICSG）表示，2016年銅礦產能將較2012年提升36%。其表示，銅礦產能增加主要集中在亞洲、非洲及南美。亞洲將引領冶煉及加工產能上升趨勢。其預計，2016年冶煉產能料較2012年增長20%至2290萬噸，而加工產能料較去年增長18%至3010萬噸。

銅礦市場，受下游電解銅市場影響，上周銅礦市場表現一般，多以散貨成交為主。據計，9月份我國銅精礦產量為161005.48噸，環比下降4.7%，銅精礦進口量為101.8萬噸，環比大幅上漲35.3%，國外礦業巨頭礦產穩定，供應量和消費量明顯增多，而國內產量基本穩定，短期內或對銅價形成支撐。

消費市場，上周銅材加工企業表現謹慎，銅價處于弱穩整理，市場擔憂情緒依然較為濃厚，廠家訂單表現平穩無明顯增加。據了解，多數銅材企業拿貨意愿不強，他們擔憂銅價會持續下跌，且電子電纜廠家多按需采購，市場交投活躍度一般。

國內宏觀，29日，央行意外地在公開市場進行了130億元7天逆回購操作，此次逆回購的中標利率比往期提高了20個基點至4.10%，隨著逆回購的重啟，上周公開市場或將結束連續兩周的凈回籠，重返凈投放。數據顯示，上周公開市場將有60億元央票到期，沒有正回購和逆回購到期，如無其他操作，上周公開市場將凈回籠60億元。

國際宏觀，31日凌晨消息，美聯儲在周三結束了為期兩天的貨幣政策10月決策例會，在隨后公布的利率決策聲明中，美聯儲決策機構，聯邦公開市場委員會宣布繼續維持目標利率在接近零點的0%到0.25%不變；同時以9票贊成，1票反對的結果決定繼續執行每個月850億美元的資產采購。聯儲在決策聲明中指出，持續高企的失業率是維持量化寬松項目規模的主要原因，聲明也將美國政府的經濟政策稱為拖累經濟增長的因素。聲明將美國經濟的增長走勢定義為“溫和”，并稱勞動力市場狀況顯示出了“某些進一步的改善”，不過也重申，希望看到失業率從目前的7.2%跌至6.5%。

美國經濟研究機構世界大型企業研究會29日公布的報告顯示，10月份美國消費者信心指數大幅下降，且低于市場預期。報告顯示，10月份大型企業研究會消費者信心指數為71.2，低于9月份修正后的80.2，為連續第二個月下跌。

綜述：中國制造業數據均好于預期，表明制造業活動進一步擴張，支撐滬銅震蕩上行；而國外數據好壞參半，令市場投資者擔憂情緒升溫，美國數據的向好令美元走強，短期內打壓銅價；歐元區經濟數據較疲弱，仍對倫銅上漲形成壓力。從消息面來看，市場悲觀情緒依然濃厚，而基本面庫存壓力仍存，因此，分析認為，受利好數據支撐，銅價或有震蕩上揚趨勢，但上漲空間受限，下周銅價或將繼續圍繞51800-52800元/噸區間震蕩。