去庫存加速鋅價短期料偏強

昨日滬鋅震蕩下行，尾盤加劇跌勢，日內最高15110元/噸，最低14870元/噸，收盤報14900元/噸，較上一交易日下跌1.49%，成交量72068手，持倉79018手。分析人士認為，昨日鋅價的弱勢主要受宏觀溢出因素拖累，基本面來看，近期限產及長期去庫存加速或是未來看多鋅價的重要理由。

隔夜市場，美聯儲7月FOMC會議聲明維持利率不變，符合市場預期，部分機構堅信9月份會升息。隔夜美元走強，金屬價格再度受累。隔夜倫敦金屬交易所(LME)三個月期鋅低位反彈，最終下跌1.16%，報1963美元/噸。

現貨市場，富寶資訊成交快報顯示，7月30日，上海豫光報15140元/噸，雙燕15160元/噸；南儲麒麟15100元/噸；天津紫金15450元/噸，紅燁15420元/噸。供應商惜售，現貨升水走高。

“鋅全球庫存下降及礦山關停有目共睹，長線看鋅供應稍偏緊。在1.5萬元/噸下方，鋅供應商惜售心理強。料無重大系統性風險，鋅價或下跌空間不大。”富寶資訊鋅研究小組稱，另一個值得注意的因素是，受制環保及傳統淡季因素影響，7月份粗鋅冶煉閑置產能擴大，30家受訪企業平均開工僅4成左右。環保較往年更嚴，云南紅河等地粗鋅冶煉廠多停產。

另有消息人士稱，出于環保需要，8月20日起京津冀部分地區鋅終端將限產或停產。盡管如此，部分分析人士認為，即將進入8月，鋅現貨市場依然處于淡季，需求依舊疲弱，短期難以支撐鋅價有力上行。

支撐鋅價走勢偏強的分析師雖然認同需求的清淡現狀，但供應段的去庫存加速是他們看多未來鋅價的重要理由。

海關最新統計數據顯示，今年上半年我國累計進口鋅礦砂142.2萬噸（實物噸），折算成金屬噸約為65.4萬噸（以46%鋅含量計算），同比增長達51.3%。同時，國家統計局最新公布數據顯示，我國上半年鋅精礦產量為228.1萬金屬噸，同比減少10.4%。

分析人士認為，進口礦的大幅增加似乎能彌補大部分國內上半年鋅精礦減產的缺口，但實際上由于今年國內鋅冶煉廠較高的開工率，鋅產量較去年大幅增加，鋅精礦缺口仍較大。不過由于2012年以來國內累計了大量的鋅精礦庫存，以至于目前鋅精礦供應整體未見明顯緊張，但去庫存速度已經加快。

據云南礦企反映，雖然本地的原料采購并不是很緊張，但今年二季度以來出現了周邊地區如湖南、四川、廣西等省份因原料采購較難而到云南購買鋅精礦的情況。

短期來看，一德期貨分析認為，鋅價或圍繞15000元/噸附近震蕩。