市場回歸中國因素，料有色走勢疲軟

【行情跟蹤】  

盡管全球各國PMI數據利好，但昨日，上期所有色金屬依舊受到空方狙擊，銅鋁下跌，
鉛鋅上漲，但均呈現高開低走態勢。這反映出空頭乘價格反彈做空力量較大，后市空頭氛圍
濃重。上海期銅價格小幅上漲。全日成交519626手，持倉量增加5232手至444472手。主力4
月合約，以60000元/噸高開，盤中震蕩回落，以59880元/噸收盤，上漲70元。此合約全日成
交395988手，持倉量減少3720手至206408手。 期鋁價格小幅上漲。全日成交23268手，持倉
量增加322手至190702手。主力4月合約，以16260元/噸高開，盤中震蕩，以16270元/噸收
盤，上漲25元。此合約全日成交8988手，持倉量減少832手至57622手。 期鋅價格小幅上
漲。全日成交326886手，持倉量增加4772手至299336手。主力4月合約，以15905元/噸高
開，盤中震蕩，以15945元/噸收盤，上漲50元。此合約全日成交271734手，持倉量增加7690
手至167558手。 期鉛價格小幅上漲。全日成交152手，持倉量增加28手至2898手。主力3月
合約，以16130元/噸高開，盤中震蕩，以16125元/噸收盤，上漲85元。此合約全日成交98
手，持倉量增加16手至1858手。   

由于滬有色金屬并沒有跟隨隔夜外盤走強，這反映出中國市場投資者并不看好銅價大幅
反彈，昨日，LME隔夜外盤有色金屬悉數下跌，受中國因素影響較重。倫銅跌120美元/噸，
至8330美元/噸；倫鋁跌63美元/噸，至2210美元/噸；倫鋅跌32美元/噸，至2086美元/噸；
倫鉛72美元/噸，至2158美元/噸。  

【市場動向】  

1. 秘魯產量下滑：據道瓊斯通訊社2月3日消息，秘魯能源礦業部2月2日公布的數據顯
示，2011年該國銅、黃金、銀及鋅產量均下滑，其中銅總產量為124萬噸，較2010年的125萬
噸下滑0.96%。其中12月銅產量同比增長6.49%，至122,642噸，因Xstrata Tintaya, Milpo 
和Antamina礦業公司銅產量增加。秘魯是繼智利之后全球第二大銅生產國。 

2. 罷工：據悉銅價亦可能得到Teck Resources Ltd旗下智利Quebrada Blanca銅礦一工
會工人即將進行罷工的支撐而上漲。一工會領袖前日稍晚時段表示，在與資方的合同談判破
裂后，工人已批準舉行罷工。  

3. 智利增產：據悉智利銅礦商--安托法加斯塔(Antofagasta)計劃今年產出增加逾9%，
因預期在2011年跳升近23%后，銅產量增長將放緩。去年該銅礦商的產出超出目標，因得益
于旗下Esperanza銅礦增產。  

【操作建議】  

全球PMI利好數據并沒有推動有色金屬上漲，這反映出當前市場依舊謹慎，節前內盤隨
外盤波動，但節后變成了外盤隨內盤而動，這也客觀地反映出兩方面的變化：一方面，歐債
危機在節前加重了，但有色金屬卻上漲，說明歐債危機負面消息已經被市場接受和消化，未
來對市場影響力將下降；另一方面，內盤走勢弱于外盤，節后外盤隨內盤而跌，說明，有色
金屬價格正在回歸最根本的需求面影響，由于中國是全球有色金屬最大需求國，中國經濟增
速放緩將顯著削弱對有色金屬的消費，因此，中國因素將成為影響市場更重要的因素。鑒于
昨日外盤下跌，料今日國內有色金屬大跌的概率較大，建議投資者以空單交易為主，在
60000點附近可以嘗試性空單，突破61000點止損出局，58500點附近適當止盈。