金屬銅行業(yè)的點評

9月11日的這一周,SHFE庫存較9月4日一周增長11.81%。

點評:本輪銅庫存自7月31日一周開始增長,經(jīng)過8月7日與8月14日兩周的快速增加之后,增速開始減緩,9月4日一周基本沒有增加,而9月11日一周增速突然放快,庫存增加的整體趨勢仍然在繼續(xù),庫存的增加趨勢暫不支持價格上漲。

國內(nèi)銅業(yè)供求壓力的增加早有預期,下半年的銅價影響主要看點是國際經(jīng)濟復蘇帶來的需求。但受國內(nèi)、國際庫存雙增的影響,近期銅價震蕩為主,中期當震蕩向上。

受益于資源短缺及罷工等因素帶來的供給增長率最慢,以及經(jīng)濟復蘇中需求受益最大,在基本金屬子行業(yè)中,我們認為銅子行業(yè)的基本面最佳。同時,銅子行業(yè)的估值也低于行業(yè)平均水平。我們認為該行業(yè)具備趨勢性的投資機會。我們重點關(guān)注江西銅業(yè)、云南銅業(yè)。