反彈仍乏力，溫和震蕩為主

【銅】 上一交易日，滬銅日間受美元回落及外盤走強因素影響而大幅高開，隨后價格基本維持高位震蕩并在尾盤出現(xiàn)繼續(xù)沖高。主力 1108 合約最終收盤于 68080 元/噸，上漲 1.90%。LME 倫銅 3 月合約前一交易日晚間則未能繼續(xù)日間上漲勢頭，并在尾盤出現(xiàn)寬幅震蕩并小幅回落。前日收盤價為 9080 美元，上漲0.37%。 SMM1#銅現(xiàn)貨市場價格上一交易日相比期貨價格出現(xiàn)小幅上漲，價格區(qū)間為 68900-69100 元/噸，均價較前一交易上漲 650元。 雖然現(xiàn)貨價格仍然處于高位，雖然ICSG聲稱 2011 年前 2 月全球銅市場供應短缺 6 萬噸，雖然昨日銅價出現(xiàn)大漲并再次接近短期回調(diào)趨勢線上沿，但我們已然對于宏觀經(jīng)濟及緊縮政策憂慮重重。提到系統(tǒng)性的危機或許有些老生常談的味道，或許是我們太過追求完美的價格走勢，或許價格仍能不斷走高，但債務及政治危機風險的存在仍將給銅價套上最沉重的枷鎖。綜合來看，短期內(nèi)銅價確實存在一定的支撐和做多熱情，但中期大級別的走勢仍然需要頭部形態(tài)或阻力位突破形態(tài)的確認。 從技術(shù)面來看，短期溫和回升至了前期反彈的上方并跳空突破 20 日均線，但 LME 銅價方面則未給出確認。此外，前期 69000 元的阻力位平臺及上方的 40 日均線仍將形成較大的阻力。因此，預計銅價將在此短期高位出現(xiàn)反復，并且不排除繼續(xù)大跌的可能。

【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁價走勢相對較強，雖然同樣在尾盤出現(xiàn)寬度調(diào)整，但尾盤仍走出反彈新高，昨日收盤價為 2565.25 美元，較上個交易日上漲 1.07%。國內(nèi)上一交易日，滬鋁主力 1107 合約日間價格則仍然繼續(xù)巨量空頭套保盤及現(xiàn)貨壓力出現(xiàn)高開低走的疲軟走勢。尾盤最終收于16705 元，較前日均價上漲 0.27%，持倉因換月需求繼續(xù)減少至55920 手。國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報， Aoo 鋁（Al）成交范圍16650-16680 元，較前日上漲 80 元。 基本面方面，上期所鋁庫存上周出現(xiàn)回落，庫存小幅減少 8523 噸，總量為 356646 噸。此外，隨著國內(nèi)夏季高溫的提早來臨及煤炭供給的壓力存在，預期鋁價仍然將可能受到電力供應壓力而出現(xiàn)一定溢價。 從技術(shù)方面來看，由于全球系統(tǒng)性風險的影響，因此使得鋁價在短期內(nèi)將面臨較大的回調(diào)壓力，且在均線方面逐步呈現(xiàn)出空頭平排列的形狀，這使得大幅回落的風險開始隱現(xiàn)，不過由于下方 16000 元平臺支撐位仍然健在，因此只要局面不進入恐慌，那么國內(nèi)鋁價下跌空間其實不大。