鋼材：冬儲消失或刺激明春鋼價反彈

馬年春節臨近，鋼材市場正處在一年中需求最清淡的階段，傳統的“鋼材冬儲”預期消失;甚至還出現有意識的節前主動下降，為節后騰挪空間的操作。

馬年春節臨近，鋼材市場正處在一年中需求最清淡的階段，傳統的“鋼材冬儲”預期消失;甚至還出現有意識的節前主動下降，為節后騰挪空間的操作。也是受此影響，使得今年節前鋼價非但沒能堅挺，反而持續走弱，已經在階段性底部徘徊許久，而多數鋼貿商也是以“輕庫存”過年為主，如此，一旦明春稍有需求釋放，必然造成短期的供應不足現象，或加速鋼價反彈節奏和回升空間。

缺錢、信心不足是造成冬儲消失的主要原因

之所以造成今年冬季鋼材市場囤貨幾乎消失，主要有三個方面的原因。

其一，行業內“缺錢”，盡管2013年國內鋼鐵行業盈利有過短暫的好轉，但到12月份又出現轉弱;鋼價跌至近年來新低點，鋼鐵本身盈利空間大幅度降低。與此同時，受到國家大力調控鋼鐵產業、銀行業繼續抬高鋼貿企業的貸款門檻;使得鋼鐵行業內部流動資金十分有限，多數鋼貿商幾乎沒有條件囤貨。

其二，對春季行情不看好，連續幾年以來，傳統的春季需求旺季都被推遲。而與往年的春節前一般有諸多的利好政策預期不同，今年的需求預期并不強烈，盡管仍然有保障房建設、水利水電建設、新城鎮化建設等重大項目工程推進;然而這些都是中長期利好因素，多數不大可能在節后短期形成剛性需求，加上等待許久的新城鎮化建設至今尚未出臺細則，使得市場對于明年春季行情的判斷充滿不確定性。

其三，市場信心被嚴重傷害。此前兩年，國內鋼市都是出于對春節后需求預期強烈的判斷，在節前形成規模化的囤貨;然而連續兩次的春季低迷行情使得囤貨商家大幅虧損。所謂“一遭被蛇咬、十年怕井繩”，鋼鐵行業進入地盈利階段后，特別是鋼材期貨的推出，使得傳統的低價位囤貨待漲、撈一把的模式難以把握，市場不再敢輕易的去賭行情，規避風險成了主流選擇。
 這三個主要方面的原因作用，是導致今年鋼材冬儲徹底消失的罪魁禍首。

1月鋼廠繼續減產 供應壓力低位

去年12月份國內粗鋼產量創下年內新低，且日均粗鋼產量首次跌破至200萬噸以下水平，這是淡季下鋼廠主動減產以及環保治理、淘汰落后產能措施壓制的結果。據中國鋼鐵現貨網對國內主要鋼廠的抽樣調查統計，顯示2014年1月份鋼廠排產計劃較去年12月份下降超過20萬噸，繼續呈現下降趨勢，主要是因為春節期間產量慣性下降以及環保治理等影響所致。

由此來看，預計1月份國內粗鋼產量的供應還將下降;并且因為節前鋼貿商補庫存意愿不強，向鋼廠訂貨的比例較低，造成鋼廠內部庫存資源高企，而現貨市場社會庫存卻相對低位，在相比往年低產量來看，我國鋼材市場春節前后的庫存水平較低，供應壓力不強;因此，筆者判斷春節過后，市場可能繼續出現部分資源緊缺的現象。

春季行情值得期待

從上面兩點來看，是乎春節后國內鋼材市場的現貨資源不會很多，特別是囤貨大幅降低后，鋼貿商手中普遍資源不足;且今年春節前夕鋼價意外的弱跌收官，與往年的堅挺高掛截然相反，使得春節后鋼價慣性拉漲空間放大的可能性大幅增加。

且春節前終端企業也沒有出現往年一樣的補貨采購，多數僅夠日常開銷。所以筆者認為春節后終端企業大規模復工之后，隨著剛性需求的釋放，會出現一波采購小高峰。