進口增速繼續下滑現貨需求同比減弱

行情回顧：昨日滬銅1106在外盤上漲的影響下，小幅高開于73320，早間維持漲勢并最高到了73940，隨后在多頭獲利平倉的影響下小幅回落并報收于73370，上漲1.12%。 

基本面上：中國2011年3月未鍛造的銅及銅材進口為304,299噸；1至3月，未鍛造的銅及銅材進口904,002噸，較2010年同期下降15.6%。中國2011年3月廢銅進口39萬噸；1至3月，廢銅進口100萬噸，同比增加2.0%。倫敦銅上漲至一萬美元的歷史新高，使得國內企業的消費需求受到抑制，轉而選擇廢銅等替代品，并進而影響了精銅的進口。 

香港恒生銀行發布報告稱，由于通脹及住房價格升勢未止,更多緊縮政策料會出臺。報告稱,預料央行在未來數月再度調高銀行法定存款準備金率(RRR)0.5個百分點,同時升息兩次,每次升0.25個百分點。預計未來數季中國內地經濟會維持溫和增長,不僅是由于政府繼續實施緊縮政策,亦因為全球經濟充斥著眾多不明朗因素,包括歐洲國家的財政緊縮措施可能已開始打擊區內的進口需求、美國消費可能開始減慢,以及日本強震後可能影響對中國國內工業零部件供應。 

現貨市場上，上海陰極銅報價在73300-73600之間，比昨日上漲700元。現貨由維持輕微升水轉為平水。下游用銅企業的開工率明顯提高，而企業庫存水平也不高，銅價的主動回調讓不少廠家逐步吸納，市場成交情況出現好轉。 

總體來看，精銅長期供需前景仍然向著利多銅價的方向運行，銅礦供應量不會有大的起色，另外多家大型銅企表示將縮減產能的消息更進一步支撐了銅價的上揚。但短期看，3月份中國CPI超過5%的概率極大，政策調控之手不會輕易放松，近期謹慎看多銅價。