裝備制造振興規(guī)劃：老調(diào)重彈韻又不同

事項(xiàng)：
　　國務(wù)院近日審批并原則通過了裝備制造業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃，提出要依托國家重點(diǎn)建設(shè)工程，大規(guī)模開展重大技術(shù)裝備自主化工作；通過加大技術(shù)改造投入，增強(qiáng)企業(yè)自主創(chuàng)新能力；大幅度提高基礎(chǔ)配套件和基礎(chǔ)工藝水平；加快企業(yè)兼并重組和產(chǎn)品更新?lián)Q代；促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，全面提升產(chǎn)業(yè)競爭力。
　　評論：
　　規(guī)劃內(nèi)容是對前期國家相關(guān)政策的強(qiáng)調(diào)和補(bǔ)充
    國家對裝備制造業(yè)發(fā)展的高度重視由來已久，早在2006年6月，國務(wù)院就出臺(tái)了《關(guān)于加快振興裝備制造業(yè)的若干意見》，明確了振興裝備制造業(yè)的目標(biāo)并提出了一系列具體的措施規(guī)劃。本次在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)嚴(yán)重下滑，強(qiáng)調(diào)和補(bǔ)充，我們分析，本次政策提法相對以前有所不同的方面主要有：
　　1、強(qiáng)調(diào)依托重點(diǎn)工程來推進(jìn)裝備國產(chǎn)化2、對基礎(chǔ)零部件的重視明顯增強(qiáng)3、提出支持骨干企業(yè)聯(lián)合重組
　　依托重點(diǎn)工程推進(jìn)重大裝備國產(chǎn)化，對國內(nèi)企業(yè)打開市場極為有利
    依托重點(diǎn)工程推進(jìn)裝備制造國產(chǎn)化的意義在于：雖然目前一些國內(nèi)企業(yè)已具備生產(chǎn)和制造大型裝備的能力，而國家前期也對使用國產(chǎn)裝備規(guī)定了一系列的稅收減免和補(bǔ)貼優(yōu)惠，但是由于許多大型工程項(xiàng)目主管方出于風(fēng)險(xiǎn)的考慮更加看重國外老牌龍頭公司的綜合實(shí)力，國內(nèi)企業(yè)往往并無參與機(jī)會(huì)。因此，如果本次能夠具體落實(shí)這一政策，將直接幫助相關(guān)國內(nèi)企業(yè)打開市場。我們預(yù)計(jì)，這一政策將重點(diǎn)在核電、風(fēng)電設(shè)備、鐵路中的高鐵、城軌設(shè)備、大型石油化工設(shè)備以及生產(chǎn)這些設(shè)備的重大型機(jī)床裝備等領(lǐng)域?qū)嵤嚓P(guān)受益公司有：海陸重工、中國南車、晉西車軸、大橡塑、昆明機(jī)床、天馬股份等。
　　強(qiáng)調(diào)發(fā)展關(guān)鍵配件、基礎(chǔ)部件自主研發(fā)和生產(chǎn)
    本次規(guī)劃在以前對裝備整機(jī)鼓勵(lì)和支持的基礎(chǔ)上，對基礎(chǔ)零部件的重視程度明顯有所加強(qiáng)，相關(guān)稅收優(yōu)惠和財(cái)政補(bǔ)貼會(huì)進(jìn)一步惠及到關(guān)鍵零部件的生產(chǎn)廠商。我們預(yù)計(jì)這一政策在風(fēng)電軸承及齒輪箱、工程機(jī)械液壓件等目前嚴(yán)重依賴進(jìn)口而國內(nèi)需求又比較緊迫的高端配件領(lǐng)域意義突出，相關(guān)公司有：天馬股份、太原重工、力源液壓等。
　　支持裝備骨干企業(yè)聯(lián)合重組，有利于龍頭公司做大做強(qiáng)
    本次規(guī)劃還提出要支持裝備制造骨干企業(yè)進(jìn)行聯(lián)合重組，發(fā)展具有工程總承包、系統(tǒng)集成、國際貿(mào)易和融資能力的大型企業(yè)集團(tuán)。這對中國裝備行業(yè)發(fā)展也極具現(xiàn)實(shí)意義，國外的裝備巨頭如GE、西門子等都具備上述總承包、集成、研發(fā)制造等綜合服務(wù)能力，而國內(nèi)大多裝備制造公司都仍以制造加工甚至簡單組裝為主，綜合實(shí)力缺乏。如未來政府通過行政協(xié)調(diào)來推進(jìn)行業(yè)聯(lián)合重組，對龍頭公司通過外延收購做大做強(qiáng)極為有利，相關(guān)公司有：天馬股份、三一重工、天地科技、力源液壓等。
　　維持機(jī)械行業(yè)“謹(jǐn)慎推薦”投資評級(jí)
    我們維持機(jī)械行業(yè)“謹(jǐn)慎推薦”投資評級(jí)，建議重點(diǎn)關(guān)注政策受益比較明顯的相關(guān)公司如：天馬股份、昆明機(jī)床、太原重工、中國南車、晉西車軸、海陸重工等公司。