失望或是不耐煩，等待或是堅定多

【銅】 上一交易日，滬銅日間開盤受外盤堅挺等因素影響維持高位震蕩，并在隨后盤中出現沖高回落。最新主力 1110 合約最終收盤于 72810 元/噸，上漲 0.58%。上一交易日 LME 倫銅 3 月合約價格晚間則因為美國系統性風險繼續上升及美元的反彈而出現小幅震蕩回落，前日收盤價為 9777 美元，下跌 0.64%。SMM1#銅現貨市場價格上一交易日則跟隨期貨價格表現出上漲，價格區間為 71850-72050 元/噸，均價較前一交易上漲225 元。 一旦美國債務的底牌沒有明確，那么市場就一定存在分歧，特別是在如此的風險與機會之下。昨日美國國會仍未對債務上限問題達成最終共識，加之兩大經濟數據美國6月耐用品訂單數據繼續大幅下落和美國EIA最新原油庫存的意外增長使得投資者出現了一定的失望或不耐煩，空頭氛圍在市場上得到支持并使得系統性風險上升和美元上漲，從而壓低了商品。但你絕對應該已然感受到了商品現在的強勢，不到最后一刻，就絕對不會分出勝負。因此，我們認為銅價或許仍然處于震蕩上行趨勢中，投資者需要的是等待并堅定原來的觀點。此外，對于銅仍然有一利好因素，那就是日內手續費的下降，這將有效的減少銅的大單入場成本，并活躍市場。所以，從操作上，我們建議投資者適當平出前期獲利倉位，并準備繼續逢低建倉，或者繼續謹慎等待。 從技術面來看，短期內銅價爆發式突破 60 日均線并跳空沖過 69000 元第一阻力位，這無疑使得銅價在短期內形成了較強的偏多上漲趨勢。加之多頭排列的趨勢明朗，可以推測的是，如果銅價能順利沖上高位震蕩區間中間價，即 9800 美元或 73000 元，則我們認為銅價將可能再創歷史新高。最后，從短期操作上，我們建議投資者逐步在窄幅震蕩區間低位適當建立多頭頭寸。

【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁價表現較銅強勁，但也同樣出現沖高回落，前日收盤價為 2638.5 美元，較上個交易日上漲 0.17%。 國內上一交易日，滬鋁最新主力合約1110 合約日間價格則無疑成為了國內的焦點，價格繼續增倉大幅上漲，并突破了去年 11月的高點。 尾盤最終收于18310元，較前日均價上漲2.46%， 持倉增加至212894 手。國內現貨市場方面，據上海有色網報，Aoo 鋁（Al）成交范圍 18190-18210 元，較前日上漲 210 元。 除了短期商品鋁繼續被部分大型投資資金所布局外，其基本面正逐步呈現出亮眼跡象。首先是上周上期所鋁庫存繼續大幅減少 12052 噸，總量再次回落至 203777 噸。其次是我國對于鋁的出口政策已然從鼓勵出口的出口退稅轉向限制出口的取消退稅并正有增加出口關稅的意圖，這直接使得全球鋁市場基本面出現較強的利多。最后是早期以匯豐為首的資金開始推出關于鋁的 ETF 商品，此類似前期銅的ETF 商品推出無疑也將對于鋁價起到全面支撐。因此，綜合來看，我們認為基本面的轉好將使得鋁價在有色金屬中表現較為偏多。 此外我們認為如今鋁價如此大幅的攀升雖然受到基本面的一定利好，但投機資金的進場則是行情如此火爆的主要原因，所以投資者在追漲獲利時仍需注意風險。 對于鋁價走勢，我們認為短期內仍然應維持高位震蕩走多的觀點。中期電力成本的上升和交易所顯性庫存的持續大幅回落都將對于鋁價上漲會起到明顯的推動作用。不過從空頭套保倉位及仍然已有的庫存量來看，作為全球鋁產能最大的中國，基本面供大于求的現狀短期內難以改變。綜合來看，我們認為鋁價短期內仍有沖高可能，但遠期多升水過高的可能性不大。