交割后銅市走勢堅挺謹(jǐn)慎沖高回落風(fēng)險

昨日交割后首個交易日07合約低開高走震蕩向上，滬銅延續(xù)堅挺走勢，最高至48810元/噸，尾盤小幅向下收于48730元/噸，較昨日上漲0.54%。上海現(xiàn)貨銅報49180-49280元/噸，均價49230元/噸，漲300元/噸，現(xiàn)貨呈現(xiàn)高升水報價，早盤貴溪報價750元/噸，下游畏高接貨差，后調(diào)整至630元/噸，平水銅報500元/噸，濕法銅升450元/噸，基差仍然較大，市場多觀望等待。

國內(nèi)方面，周一李克強(qiáng)總理表示已經(jīng)準(zhǔn)備好調(diào)整政策來保持今年經(jīng)濟(jì)增長7.5%，周日央行調(diào)查統(tǒng)計司副司長徐諾金稱，中國經(jīng)濟(jì)處于準(zhǔn)通縮已成共識，需要用投資拉動經(jīng)濟(jì)增長，近期要考慮下調(diào)存準(zhǔn)和利率，中國繼續(xù)穩(wěn)增長給市場提供了反彈動力。整個來看，中國還是在進(jìn)行調(diào)結(jié)構(gòu)，刺激是局部性和有針對性的，這使中國經(jīng)濟(jì)在第三季度出現(xiàn)回升的可能性加大，但不會回到過去高增長階段，因此對銅市的作用也是穩(wěn)為主。

銅市供應(yīng)方面，5月中國電解銅產(chǎn)量為615307噸，同比增長6.5%，環(huán)比增加5.3%，而1-5月精煉銅累計產(chǎn)量達(dá)287.04萬噸，同比增長6.5%，該產(chǎn)量創(chuàng)下歷史新高水平。

基本面，LME最新庫存統(tǒng)計為161200噸，較前一日減少1050噸，注銷倉單為43800噸，注銷占百分比27.17%。庫存持續(xù)下滑，上海保稅區(qū)庫存同樣處于下降趨勢，而市場供應(yīng)面緊張局面并未完全緩解，后期金川、銅陵有色和印度日本等地冶煉企業(yè)產(chǎn)能的陸續(xù)復(fù)工，或?qū)⒃黾邮袌龉?yīng)，緩解緊張格局。

據(jù)市場反饋來看，近期數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，美國制造業(yè)加工業(yè)不斷復(fù)蘇，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)企穩(wěn)回升趨勢，國內(nèi)央行降準(zhǔn)利好銅市，且經(jīng)濟(jì)繼續(xù)緩慢恢復(fù)，消費(fèi)市場信心回暖，而國外局勢表現(xiàn)仍不容樂觀，謹(jǐn)慎市場風(fēng)險因素存在。原料市場供應(yīng)趨緊，現(xiàn)貨銅價堅挺難以大幅走升，近日強(qiáng)勢整理后或?qū)⒊霈F(xiàn)回落趨勢，關(guān)注美聯(lián)儲會議紀(jì)要及主要數(shù)據(jù)表現(xiàn)。

因此，我的有色網(wǎng)銅分析師認(rèn)為，滬銅仍有震蕩回落趨勢，但較好的消費(fèi)數(shù)據(jù)和基本面支撐，料銅價將橫盤整理一段時間。關(guān)注夜盤走勢，若突破48000元/噸壓力位，則將繼續(xù)向上形成新一波反彈趨勢；若無法突破，或?qū)u進(jìn)入弱勢整理，區(qū)間47200-47800元/噸。