有色輪流表演滬鋅“揭竿而起”

最近，有色金屬品種比較躁動，在此背景下，4月和5月都沒有太大異動的鋅終于按捺不住寂寞。昨日滬鋅“揭竿而起”，主力1408合約價格向上突破15個月以來新高，盤中最高報15725元/噸，收盤報15630元/噸，漲幅為1.72%。伴隨著價格大漲，成交量和持倉量也大幅增加。當日滬鋅主力1408合約成交量為27.6萬手，比前一交易日大增19.8萬手；持倉量為14萬手，增加4.93萬手。

現貨市場方面，富寶資訊數據顯示，昨日上海0#鋅報價在15600元/噸附近，天津0#鋅報價在15480—15500元/噸，均價比前一個交易日上漲近300元/噸。但現貨市場成交清淡，市場呈現有價無市狀態。

“資金推動可能是昨日滬鋅瘋漲的主要原因。市場傳聞有資金在做買鋅賣銅的對沖，這有一定的合理性，因為相對于銅來講，目前鋅價更接近成本價，下跌空間要顯著小于銅。”中鋼期貨有色金屬分析師霍建強告訴期貨日報記者，由于“微刺激”政策逐步實施，中國經濟企穩反彈的概率在提高，做空銅的資金面臨經濟回暖的尷尬，用鋅作為對沖工具是一種選擇。

據介紹，目前國內很多中小鋅礦出現減產或停產現象。此外，最近傳出的全球一些主要鋅精礦將要減產和閉坑的消息也對本次鋅價上漲產生明顯的提振作用。

法國巴黎銀行在一份報告中稱，2014年、2015年全球鋅需求增加量都將達到5%，2014年鋅市供應缺口將達25萬噸，今年年末或明年年初，鋅均價將超過2300美元/噸。而鋅需求容易受到經濟因素驅動，因此，即使全球經濟增長僅溫和加速，也將令鋅價受益頗大。

對于后市，霍建強認為，鋅價經過大幅拉漲之后回調的概率在增加，因為目前國內供應仍過剩，特別是國內鋅精礦產量充足，完全可以滿足國內冶煉所需，鋅價不具備大幅上漲的基礎，盲目追高的風險很大，有效突破16000元/噸的概率不大。

“持倉量與成交量連續三個交易日增加，鋅價向上突破振蕩區間上邊界，表明做多資金力量雄厚，但同時反映了市場多空分歧較大，持倉量持續增加預示著未來鋅價的波動性將加大。”霍建強分析說。

富寶資訊研究小組與霍建強持相同觀點，他們認為，目前鍍鋅受益于基建投資，但是地產行業對鍍鋅訂單下滑明顯，鋅價不具備持續反彈動力。

國海良時期貨有色金屬分析師程趙宏稱，由于鋅價長期保持正向結構，投資者可以在價差擴大后買現貨賣期貨做價差縮小的套利。現在多頭主動進攻，如果成交量不能及時跟進，價格上漲將難以持續。后市如果持倉量和成交量下降，目前的價格將是鋅價階段性頂部。