數(shù)據(jù)不佳壓制反彈力度

【銅】 上一交易日，滬銅日間開盤雖一度因為夜間政策面大好而以30000手封單漲停，但不久后多頭即全力平倉，并使得價格出現(xiàn)回落而震蕩于57800元附近。主力1202合約最終收盤于 57960元/噸，上漲5.59%。上一交易日LME倫銅3月合約價格則在盤中則受到外圍宏觀數(shù)據(jù)不佳影響小幅震蕩回落，前日收盤價為7799.75美元，上漲5.26%。SMM1#銅現(xiàn)貨市場價格上一交易日則跟隨期貨上午走勢出現(xiàn)小幅回落，價格區(qū)間為58250-58550元/噸，均價較前一交易日上漲2125元。 昨日銅價雖一度受到全球央行政策面同時出臺寬松政策而大幅上漲，但不巧的是緊隨其后的是令人失望的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，一切都好像是預(yù)謀已久的，當(dāng)然這也使得我們不得不開始揣測政府是否已經(jīng)開始擔(dān)憂二次探底的可能性。具體來看，首先是國內(nèi)PMI繼續(xù)回落，中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.0%，環(huán)比回落1.4個百分點。匯豐控股宣布，其編制的11月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)PMI終值從10月份的51下跌至47.7，低于上周公布的初值48.0，創(chuàng)32個月新低。其次是歐洲方面，西班牙政府雖然成功標(biāo)售37.5 億歐元(50億美元)國債，且法國標(biāo)售10年期國債的收益率(即融資成本)下降，但與此同時歐元區(qū)11月份的Markit制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)出現(xiàn)28個月來最大的萎縮幅度。最后，美國PMI數(shù)據(jù)繼續(xù)出現(xiàn)一定反彈，美國供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)宣布，11月的ISM制造業(yè)指數(shù)為52.7 點。據(jù)彭博社的調(diào)查，經(jīng)濟學(xué)家對此的平均預(yù)期為51.5點，10月的ISM制造業(yè)指數(shù)為50.8點。但是，短期內(nèi)最讓投資者擔(dān)心的就業(yè)數(shù)據(jù)仍然表現(xiàn)不佳，美國勞工部宣布，在截至11月26 日的一周中，首次申領(lǐng)失業(yè)救濟人數(shù)為40.2萬。據(jù)彭博社的調(diào)查，經(jīng)濟學(xué)家對此的平均預(yù)期為39.1萬。此前一周的初請失業(yè)金人數(shù)為39.3萬。 基本面方面，據(jù)11月30日消息報道，智利Collahuasi銅礦工人罷工進入第二天時，該礦資方表示，目前工人罷工導(dǎo)致其銅精礦生產(chǎn)暫停，并部分影響陰極銅產(chǎn)出。而據(jù)報道，智利國營銅業(yè)公司Codelco高管11月29日稱，該公司2012年發(fā)往中國以外的亞洲買家的現(xiàn)貨銅升水報價降5美元，由98美元降至93美元。最后，智利政府11月29日公布，10月該國銅產(chǎn)量為 466822噸，環(huán)比增加6.89%，同比增加1%。據(jù)悉，智利銅產(chǎn)量約占全球總產(chǎn)量1/3。 綜合來看，我們認為我們似乎對于政策面的放寬過于樂觀了，關(guān)鍵的上漲或許仍然應(yīng)該等到宏觀經(jīng)濟實際有效的回暖，今日我們需要多加關(guān)注美國的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。在操作上，我們建議投資者在短線上轉(zhuǎn)入多頭策略，但在實際交易中仍然需要以短線謹(jǐn)慎交易為主。 銅價從技術(shù)面來看，銅價日K線在大幅反彈后將可能轉(zhuǎn)入短期的區(qū)間震蕩，價格下方支撐位分別為7366美元（56900元）和6507美元（50000元）。

【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁價則表現(xiàn)偏強，價格在尾盤出現(xiàn)小幅沖高，前日收盤價為 2126 美元，較上個交易日上漲0.95%。國內(nèi)上一交易日，滬鋁日間價格則表現(xiàn)總體疲軟，價格在開盤小幅沖高后仍然跟隨銅價出現(xiàn)回落，主力 1202 合約尾盤最終收于16195 元，較前日均價上漲 2.40%。國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報，Aoo 鋁（Al）成交范圍16220-16250 元，較前日上漲265 元。 從最新上期所鋁庫存來看，上周鋁庫存繼續(xù)出現(xiàn)小幅增加，庫存增加 131 噸，總量為 179574噸。 據(jù)中國海關(guān)近日公布的消息，10 月中國鋁土礦進口總量為 308.62 萬噸，同比上漲 74.75%，今年 1-10 月，中國鋁土礦進口總量為 357.84 萬噸，同比增加 47.29%。而 9 月中國鋁土礦進口總量為447.81萬噸。 據(jù)調(diào)查，10 月中國鋁土礦進口來源國仍為印度尼西亞和澳大利亞，自印度尼西亞進口的鋁土礦為 237.50 萬噸，占本月總進口量的77%，同比增加68.11。而今年 1-10 月中國從印度尼西亞進口的鋁土礦總量上升至2804.29萬噸，同比上漲53.4。 中國鋁土礦第二大進口來源國澳大利亞，10 月進口鋁土礦總量為 71.12 萬噸，同比上漲 101.3%，1-10 月進口總量達 715.21 萬噸，同比上漲 26.41%。中國未改進口鋁土礦來源國過于集中問題，澳大利亞和印度尼西亞為我國主要鋁土礦進口來源國，而且中國對印尼鋁土礦依賴度超 7 成。10 月以來中國進口鋁土礦勢頭較第三季度有所放緩，但同比數(shù)據(jù)仍然堅挺。 從鋁價走勢來看，鋁價總體波動表現(xiàn)平穩(wěn)，日K 線總體徘徊在2223 美元的中期趨勢支撐位附近，預(yù)計價格后期走勢將表現(xiàn)為震蕩走弱格局。