節后銅價依舊沒有上升的趨勢

中國廢舊物資網資訊平臺：在2014年春季期間，倫銅震蕩走低，并跌至重要均線下方，盡管在節后國內盤的帶動下出現小幅反彈，但走勢見疲軟。

銅價是否會重蹈覆轍，節后再次下行？

從經濟形勢上看，1月以來中美經濟數據顯示增長勢頭下滑值得注意，特別是中國經濟的下滑勢頭很可能暗示去年四季靠小規模刺激形成的反彈已結束，持續放緩的經濟對大宗商品的需求利空，也會影響市場投機力量的方向；盡管歐元區數據略顯利好，但不足以影響到市場信心的，但是可以明確的是2014年當前的經濟形勢好于去年。

從供需形式看，據國際銅業研究組織（ICSG）的最新數據，2013年全球精煉銅供應過剩約38.7萬噸，而2012年全球銅市供應短缺34萬噸，2013年全球銅市從短缺轉為過剩。ICSG預計2014年全球精煉銅供應過剩63.2萬噸，即2014年銅市供應過剩的局面將加劇，形式較去年嚴峻。從下游開工情況來看，部分廠商開始開工，盡管當前富寶銅研究小組所掌握的數據不多，但依舊憑此做出了2014年開工情況將略好于去年。節前下游備貨不足，預期在接下來2周左右后下游將開始新的庫存。

從技術走勢看，2013年節后銅價跌勢更為“兇猛”，周跌幅432美元美元極大的打擊了市場的信心，甚至改變了市場多數投資者的判斷，值此之時“空”氣彌漫；2014年春節后倫銅上漲，收回了部分春節期間的跌幅，價格依舊處在周K線圖上漲通道之中，但是逼近下行支撐位7050美元，同時，60日均線對銅價的壓力持續接近一年，暗示熊市仍為結束。若銅價后期迅速下破至7000美元，回落區間將進一步拉大。

最后我們關注下持倉和庫存情況，倫銅庫存持續減少導致現貨升水處于高位，目前現貨升水擴大到50美元，不過目前25萬余手的持倉量顯示買盤并不積極。倫敦庫存持續下降對價格的影響更多反映在升水的擴大上，盡管升水上漲對期貨價格形成支撐，但這種基于融資庫存的轉移而非真實需求旺盛引發的庫存變化對價格的影響并不大，市場關注中國春節后需求的恢復力度，值得注意的是非商業持倉仍處于凈多頭。

我們認為銅價格短期將呈現震蕩行情，下行支撐位7050美元，上行壓力位7250美元，近期突破7250的難度較大，節后商家不可沖動大量買貨。