金屬硬對收緊政策

銅 

上一交易日，滬銅日間雖受外盤影響而小幅高開，但國內股市延續了上調存款準備金率政策的不利影響，受此影響銅價沖高回落并最終收陰。主力1104合約最終收盤于71290元/噸，下跌0.15%。LME倫銅昨日晚間則因為美國市場休市而相對溫和，走勢上也呈現出沖高回落。前一交易日收盤價為9599.5美元，下跌0.78%。SMM1#銅現貨市場價格昨日則意外出現上漲，為70500-70750元/噸，均價較前一交易上漲515元。 

國內股市受流動性緊縮政策的影響程度超出了我們此前的預期，昨日的大幅下跌更是將技術指標推向短期回落，預計上證指數可能下破2600點前期平臺。不過，雖然國內宏觀面走弱，但這可能并不會對國內銅需求產生影響。而美國方面由于通脹及經濟數據轉優，市場將仍然持續一定上漲勢頭，直到二次量化寬松政策結束。美元方面，歐元區債務危機短期內稍有緩和，新興市場國債正逐步走強，因此美元短期內上漲將受到抑制。因此，綜合來看，銅價短期內上漲將受到抑制，但預期回調幅度有限，中期上漲觀點仍然不變。 

從技術面來看，價格在突破了70000元整數阻力位后，技術面再次全面轉強，中期技術指標基本修復，預期短期價格將在20日均線的支撐下繼續走高。 

鋁 

隔夜晚間LME鋁大幅下跌，最低跌至2437.8美元，最終收于2437.8美元，較上個交易日下跌46.3美元，持倉增加了1568手。國內周一，滬鋁主力1104合約高開低走，開盤于16950元，隨后沖高回落，最低走至16860元，午后低位震蕩，尾盤收于16860元，小幅下跌了80元；持倉小幅增加，達到84844手。 

國內現貨市場方面，據上海有色網報，Aoo 鋁（Al）成交范圍16580-16620元，上漲25元。國外市場上，LME鋁庫存減少3650噸，總庫存為4431350噸，貼水報于21美元，小幅上升。據莫斯科1月14日消息，俄羅斯聯邦海關總署周五公布的數據顯示，2010年1-11月，俄羅斯鋁出口305萬噸，較上年同期減少4.7%。鋁出口額達54.81億美元。1-11月期間，出口至獨聯體以外國家的鋁總計302.1萬噸，出口額為54.24億美元。 

外盤堅挺的行情尚未能使得國內市場信心有所塑立，昨日午后鋁價一路下行，盤終收在日內最低位。整個市場受到大盤暴跌影響，市場心態急劇轉化，資金有所進入市場轉向做空，主要可能也是受到去年此時暴跌心態影響，心理陰霾難以消散，不過同樣基于大多數分析師的觀點，成本支撐以及減產預期都會有效地支撐鋁價，下跌過程是投資者今年逐步建倉的最佳時機。技術上，滬鋁受到60日均線支撐，均線有所向下，下方支撐重重，空間有限，關注美元指數以及資金動向，建議投資者逢低買入或者觀望。 

鋅 

隔夜晚間LME鋅震蕩走低，開盤于2460美元，尾盤收于2445美元，跌幅為0.24%，持倉略微上升，達到24.7萬手；成交量大幅放大，達到63318萬手。國內周一，滬鋅主力1104合約小幅下跌，高開于19400元，隨后震蕩下行，最低走至19270元，最終收于19300元，較上個交易下跌45元，成交量為38.7萬手，小幅減少；持倉增加了9448手。 

國內現貨市場方面，據上海有色網報，0＃ 鋅成交范圍18650-18750元，上漲100元。國外市場上，LME鋅庫存為709675噸，下降50噸，貼水報于15美元，小幅下跌。中國電力企業聯合會17日發布數據，2010年中國全社會用電量4．19萬億千瓦時，經計算較上年增長14．56％，保持較快增長。統計顯示，全年全國全社會用電量41923億千瓦時，同比增長14．56％，增幅提高8．12個百分點。其中，第二產業用電量增幅最大，全年為31318億千瓦時，同比增長15．41％，增幅提高10．72個百分點。 

美元不斷在79與80之間徘徊，行情小幅震蕩，毫無方向可言。雖然近幾周的美國經濟數據有所好轉，復蘇更加明顯，但歐洲經濟脆弱局面難以改變，美元相對而言近期可能更趨向于上揚，同時中國的收緊流動性使得這一局面更加嚴峻，金屬價格受到國內股市大跌影響，鋅價午后不得不小幅走低，與早盤呈現完全不同的走勢，其實也說明了資金對于這一階段行情判斷的迷茫，這一格局或將延續一段時間。技術上，滬鋅受到20日均線支撐，均線方向有所回調，行情維持震蕩局面，多空格局仍然不明，關注重要支撐位18500元，建議投資者逢低買入或者觀望。