工程機械：新開工項目計劃投資額大幅增長
投資要點：
前2月國內固定資產投資實際增速大幅提高
今年前2個月，國內城鎮固定資產投資額1.03萬億元，實際增長31％（扣除PPI），增速大幅提高。前2月固定資產投資實際增速大幅提高的主要原因是基建投資實際增速的大幅提高。
前2月國內新開工項目的計劃投資額大幅增長
今年前2月累計，國內新開工項目的計劃投資額同比增幅達到87.5％，我們預計在今年的接下來幾個月內，新開工項目的計劃投資額累計值同比增速可能將繼續保持在高位。新開工項目計劃投資額同比大幅增長預示著從現在開始的未來幾年內，固定資產投資有可能保持高增長。我們預計，在今年接下來的幾個月內，月度固定資產投資的實際增速可能不會低于25％。這對今年接下來幾個月內工程機械的內銷增長較為有利。
2月份工程機械的銷售明顯好轉，3月份銷售情況一般
2月份，受國內固定資產投資實際增速大幅提高的拉動，工程機械的內銷明顯好轉，但出口快速下滑的局面仍未改觀。由于國內工程機械行業的銷售主要依賴國內市場，因此內銷的好轉是的總銷售得以好轉。我們調研得知，3月份行業的銷售情況一般，大部分產品的銷售增速在－10％—＋10％之間。
行業投資評級
短期內，行業即將在基建刺激下復蘇；長期內，行業面臨著國內巨大且持續高增長的市場和國際上相對較大的性價比優勢。因此，我們維持行業“有吸引力”的評級。
股票推薦
山推股份短期內存在與山東其它機械類公司重組的可能，有可能改善公司的基本面和并提高估值，我們給維持其“跑贏大市”的評級。另外，三一重工和中聯重科我們仍然維持其“跑贏大市”評級。