現貨升水連續調降銅價上升趨勢衰減

周三，美國4月ADP新增就業人數創15個月新低、一季度非農生產力再度下挫，美元大跌1.3%，盤中跌破94關口，達到93.882創兩個半月新低。市場繼續等待美國勞工部周五將公布的美國4月非農就業報告。

雖然美元下挫，倫銅未能收陽，主要因為連續8日收陽已令多頭獲利盤豐厚，而在因市場思漲情緒推動價格攀升后，現貨面偏弱對銅價的支撐力度有限，銅價出現小幅調整，倫銅收盤報6415美元，下跌14美元/噸。盤間最低下探至6366.5美元，尾盤縮窄跌幅。

現貨方面，華南市場流通貨源較充足，現銅升水持續下調，中間商市場參與度提高，逢低接貨增加;下游需求略差，多以按需采購為主。南儲華南報價升60-升160元/噸，均值較周二繼續回落50元/噸。

上海市場，貼水繼續擴大，SMM午前報貼40-升40元/噸，均值較周二下跌45元/噸。滬期銅反彈乏力，加之隔月價差收窄，持貨商加速出貨，現銅升水持續下滑，下游逢低按需接貨，仍有畏高心態，市場供需雙方呈現膠著狀態。午后滬期銅低位返升，投機商加速換現，積極調降貼水出貨，尾盤現銅已全線貼水報價，主流報貼水100元/噸-升水20元/噸，貴溪品牌極端低價報貼水60元/噸，市場短線投機情緒濃郁，下游仍未入市。

銅價連續攀升，滬期銅持倉呈現快速下滑，周內持倉總量已減少6.8萬手至68.7萬手一線。在銅價持續走高后，現貨市場跟漲乏力，升水轉貼水若持續，上期所庫存下降勢頭預計將減弱。銅價高位空頭減倉顯著，但進一步新多入場有限，市場對于銅價高位進一步拉漲保持謹慎。銅價高位調整，滬倫比值略有修復，最新三月合約比值為7.166，關注反套機會。

美元指數調整再下臺階，周內市場保持謹慎，等待周五非農數據。隔夜，美元指數大幅下挫，但對金屬影響有所鈍化，LME基金屬除錫外全線收跌。繼續關注此鈍化能否持續。銅價連續拉漲之后，高位獲利盤需要消化。而在缺乏現貨面支撐之下，連續的升水調降令市場進一步推升價格熱情減弱，銅價將處于高位震蕩整理，等待新的方向。等待上升趨勢進一步衰減，再做操作。