短期利空疊加銅企寄希望于來(lái)年

“在美國(guó)兩黨達(dá)成一致之前，銅價(jià)有可能延續(xù)跌勢(shì)，我準(zhǔn)備等美國(guó)‘財(cái)政懸崖’問(wèn)題解決后再逢低采購(gòu)。”華南地區(qū)銅貿(mào)商黃先生告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，臨近年底，他本想儲(chǔ)備一些庫(kù)存以備不時(shí)之需，但懸而未決的美國(guó)“財(cái)政懸崖”問(wèn)題，讓他不得不重新調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略。

美國(guó)民主黨和共和兩黨關(guān)于“財(cái)政懸崖”的談判至今沒(méi)有取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。兩黨如果在年底前無(wú)法達(dá)成協(xié)議，明年1月1日起美國(guó)將出現(xiàn)自動(dòng)減支和全面增稅的局面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)有可能重新陷入衰退，消費(fèi)者和企業(yè)信心及市場(chǎng)情緒也將受到打壓。

“目前來(lái)看，‘財(cái)政懸崖’問(wèn)題今年解決的可能性不大，但也不一定會(huì)按時(shí)啟動(dòng)，雙方或?qū)⒀悠诮鉀Q此事。”一業(yè)內(nèi)人士向記者表示，美國(guó)“財(cái)政懸崖”還將繼續(xù)影響銅市的風(fēng)險(xiǎn)偏好，對(duì)銅價(jià)造成負(fù)面影響。

除了宏觀面的因素外，銅市基本面的不平衡更應(yīng)受到重視。2013年銅的消費(fèi)增速將企穩(wěn)回升，但回升幅度比較有限，將在4.6%左右。

一些銅桿生產(chǎn)企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人也向期貨日?qǐng)?bào)記者透露，得益于電網(wǎng)項(xiàng)目建設(shè)，企業(yè)三、四季度的訂單量有所增加。作為銅下游消費(fèi)的主要市場(chǎng)，家電、汽車行業(yè)目前的銷售狀況也都有所回暖，這一勢(shì)頭明年很可能將延續(xù)。

目前下游線纜企業(yè)開(kāi)工情況明顯好于銅材企業(yè)，主要是前期國(guó)家電網(wǎng)以及基建投資招標(biāo)采購(gòu)帶動(dòng)了部分大企業(yè)訂單量增加。但訂單增長(zhǎng)僅是局部狀況，整個(gè)線纜市場(chǎng)依舊處于低迷態(tài)勢(shì)中，多數(shù)企業(yè)寄希望于明年。

“但這部分消費(fèi)增加幅度并不算太大，其帶來(lái)的利多影響，將會(huì)被巨大的去庫(kù)存壓力所抵消。”高企的保稅區(qū)及企業(yè)庫(kù)存是銅市供需不平衡的根源所在。今年在國(guó)內(nèi)需求疲軟的大背景下，出于融資、貿(mào)易等需要，大量精銅被存放于上海保稅區(qū)倉(cāng)庫(kù)，使得保稅區(qū)銅庫(kù)存量不斷上升。據(jù)了解，目前上海保稅區(qū)銅庫(kù)存量已接近100萬(wàn)噸。“近期庫(kù)存還在持續(xù)增加，如果后期沒(méi)有改觀，再與‘財(cái)政懸崖’的負(fù)面影響疊加形成共振，銅價(jià)下跌幅度會(huì)更大”。

“雖然下游線纜企業(yè)的情況確實(shí)要好一些，但企業(yè)庫(kù)存仍積壓嚴(yán)重。”華東一銅桿企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，要完成去庫(kù)存化只能等到明年了，明年推進(jìn)城鎮(zhèn)化等政策要具體實(shí)施，或許整個(gè)下游消費(fèi)市場(chǎng)的需求會(huì)有較大的提升。