年內二次加息，銅鋁多空交織

一、行情描述 

昨日滬銅小幅上漲，盤中急劇波動，主力1103合約最高69360，最低68310，收于68710，上漲0.39%；滬鋁1103合約最高16750，最低16660，收于16695，略微下跌0.15%。上海現貨市場報價銅上漲650，至67800，鋁與上一交易日持平，至16200。LME銅的庫存增加3000，至370725噸，鋁的庫存減少6225，至4275275噸，美元在80.5附近震蕩。 

二、行情分析 

上周末，央行宣布自26日起上調一年期存貸款基準利率0.25個百分點，這是年內二次加息，即表明了我國抑制通脹的決心，同時選擇圣誕節期間加息，有利于減少熱錢的流入。近10年當中，我國存款基準利率超過3%的時候就出現在過2007年至2008年金融危機之前，而當時的CPI遠遠高于4%。如果明年政府有決心將CPI維持在4%以內，可能進一步加息的必要將大大減小。這實際上是有利于金融市場的調控，今日銅價盤中也走出一個小高潮。 

近期，電解鋁廠復產率較低，據了解，河南部分電解鋁廠在上次減排的過程中停產，至今沒有全部復產。主要是因為鋁錠的價格太低，電力價格上調，成本上升等使得復產計劃推遲。同時可以從現貨市場的庫存量看出，本周鋁錠主要以去庫存化為主。 

現貨市場： 

銅：上海電解銅現貨報價升貼水為貼水550至貼水400元/噸，平水銅價格67750-67850元/噸，升水銅價格67850-67950元/噸，今日現貨貨源充裕，各品牌報價均有聽聞，但加息消息之下，下游消費謹慎，持貨商出貨困難，成交十分清淡。 

鋁：上海鋁現貨成交價格16180-16210元/噸，貼水220-190元/噸，無錫現貨成交價格16190-16220元/噸。央行意外加息滬期鋁弱勢震蕩，華東現貨鋁價趨穩，貿易商報價略顯堅持但下游采購意愿清淡，今日成交清淡依舊。 

三、操作建議 

央行加息實際上是靴子落地，但在此時間出現，讓市場變得有些撲朔迷離。特別是從今日國內股市尾盤跳水來看，流動性緊縮絕不是一時之舉。雖然我們對銅價長期看漲的觀點仍舊堅持，但短期市場將會變得更加復雜，很難走出單邊確實，特別是在外盤臨近假期缺少指引的前提下，國內滬銅就面臨一段時期的窄幅調整。建議投資者，短線操作，切忌追漲殺跌，短線10日均線可為參考點，中線則應以5周均線介入。 

國內滬鋁未能延續上周的稍強勢，交易量再度陷入萎靡，操作上，此點位較為尷尬，建議長線持有者16500分批介入，目標位1萬7。