庫存驟降COMEX銅量價齊升

昨日，本周以來一片蕭瑟的大宗商品紛紛翻紅，特別是此前急跌的基本金屬展開強勢反攻。外盤期銅價格則早國內一日開始回升，其中COMEX銅期貨價格周三漲幅為2.06%，昨日則延續漲勢。

今年上半年，受全球多數經濟體經濟疲軟、需求放緩和美元強勢的影響，銅價一直受到壓制，5月以來，銅價更是連月走低。同期，內外盤期銅交易量均逐步增長。CME集團提供的數據顯示，6月COMEX銅交易量同比增長14.2%，環比增長51.9%，在基本金屬交易整體不甚活躍的情況下，期銅交易量增長幅度遠超過多數其他金屬。以銅為首的基本金屬似乎又迎來了投資者青睞。

巴克萊銀行近期發布的研究報告稱，上半年銅庫存量明顯下降，銅價或將迎來轉機。報告顯示，從基本面而言，目前的季節性采購旺季仍沒有為銅消費帶來明顯好轉，但從供給來看，市場上金屬產能已經有所降低，這將會為銅價提供一定的支撐。此外，如今上海等地銅庫存量也出現下降，可能是銅價回升的先兆。

據了解，5月下旬到7月中旬，國內多數冶煉廠陸續進入夏季檢修，其中年銅冶煉產能在180萬噸左右的冶煉廠進行設備檢修的時間約為30—50天。巴克萊估計，冶煉廠夏季維護將造成市場上陰極銅供應量減少約20萬噸。

而在影響銅供應的銅礦開采和冶煉產能這兩個長期因素中，巴克萊認為，銅礦開采量將會是推動銅價上揚的關鍵。記者了解到，去年銅市經歷了“供需兩弱”的情況，市場關注點更多放在了需求脆弱上，而忽視了供給方面的問題。目前，國內冶煉廠開工率大概處于80%的水平，如果價格走高供應方想增加產量，冶煉產能并不是問題。不過，今年國內銅礦開采量同比下降，而智利、秘魯等主要銅礦供應國增幅也低于預期，銅礦開采量可能成為供給增長的瓶頸。

金屬庫存下降或在短期內對市場價格形成一些支撐。巴克萊銀行在報告中稱，過去幾個月的時間里，上期所交割庫中銅庫存量已經明顯下降，目前已接近1萬噸，不足5月初時庫存的一半。金屬庫存入夏之初便出現調整，很可能意味著下半年銅價將會走好。