2006年機械行業投資方向

回顧2005年機械行業及其上市公司運行狀況的同時，力求全面系統地思考：2006年我們應該關注什么？在振興裝備業的大背景下，哪些公司將受益？在投資結構發生變化的情形下，哪些行業和公司將獲益？鋼價下降會給行業帶來多大的正面影響？我們試圖通過對這些因素的分析，找出機械行業2006年的投資方向。 

     2005年專用設備制造業業績逐季好轉，通用設備平穩增長，細分行業分化明顯。集裝箱制造業高增長難續，下半年需求增長減緩，價格大幅下降；船舶制造利潤成倍增長，隨著船價上升、鋼價下降，未來盈利能力有望進一步提升；鐵路設備需求隨鐵路投資加快而迅速增加，盈利能力增強；礦山、冶金、石油鉆采設備及農機等行業保持高增長，2005年1-9月收入、利潤增速均超過38%、75%；紡機、縫紉機增速較上年提升；工程機械收入開始回升，利潤雖然下降，但二、三季度明顯好轉，行業處于底部蓄勢階段；機床隨著基數的增加等原因增速減緩；軸承得益于出口和內需拉動保持穩定增長；內燃機、制冷空調設備收入穩定增長，但利潤下降。我們預計“十一五”期間機械行業增速將隨著投資增速的減緩而趨緩，由高增長轉向平穩增長，預計未來兩年機械工業總產值增速將超過15%。 

     2006年建議重點關注五大投資主題。 

     1）“十一·五”規劃和《國務院關于加快振興裝備制造業的若干意見》受益的行業及其優勢公司。如機床（特別是數控機床）、大型海洋港口設備（包括船舶）、礦山能源設備、軍工裝備、鐵路設備、環保及新能源設備。 

     2）鋼價下降盈利能力大幅提升的公司。鋼價下降引致的成本下降效應將在2006年顯現，重點關注業績對鋼價敏感的公司，特別是訂單飽滿、鋼價下降有望大幅拓展盈利空間的公司。 

     3）收購兼并重組類公司。特別關注集團有潛在優良資產、公司已完成股改或正在做股改的公司；有意引進戰略投資者做強做大的公司。 

     4）景氣度有望回升的行業。特別關注行業景氣度尚在底部，公司股價也處于底部，行業有望底部企穩并逐漸向好的行業。 

     5）人民幣升值。關注因人民幣升值而受益的上市公司。