鋅價繼續弱勢尋底，但下方空間有限

根據亞洲金屬報道，馳宏礦業旗下位于呼倫貝爾的鉛鋅冶煉廠延后至8月份投產，鉛冶煉廠先開工，隨后鋅冶煉廠也將啟動。該公司的鉛鋅冶煉年產能分別為6萬噸和14萬噸，于2014年10月份開始試生產。經過兩個多月的試生產之后，該公司的鋅冶煉廠12月份停產，其鉛冶煉廠2015年1月份停產試生產之后，該公司在近幾個月中一直在進行技改。該鉛鋅冶煉廠原本計劃6月份開始生產。據悉，該公司30%的鉛鋅精礦將來自榮達礦業。他們將主要在內蒙古市場采購原料，后期也將考慮增加原料的進口量。根據亞洲金屬調研，近兩周國內市場上鋅精礦價格已經下跌700-800元/金屬噸。不過，一些大型鋅礦山仍然在積極出貨。內蒙古的受訪鉛鋅礦山企業表示，盡管6月份鋅精礦價格已經下跌了近700元/金屬噸，品位50%鋅精礦價格現已經達到10000元/金屬噸，但是他們仍然在積極銷售，以去庫存回籠資金，提高公司上半年的業績。當前北方市場上鋅精礦供應依然比較充裕。云南的受訪貿易商表示，當前部分開工的小型鋅礦山有惜售情緒，因此在近兩周，云南地區的鋅精礦流通量有所下降，但是大多數大型鉛鋅礦山仍然在積極銷售精礦，尤其是部分上市公司，為了回籠資金做上半年財報，年中出貨都較積極。

6月匯豐中國制造業PMI初值好于預期和前值，但是對鋅價的利好刺激有限，鋅價繼續維持低位弱勢盤整。在當日夜間，隨著市場對希臘協議達成的預期普遍較樂觀，以及歐元區6月的制造業PMI指數表現強勁，鋅價才走出反彈行情。然而當前，希臘的債務違約問題仍未出現實質解決的跡象，同時前期LME鋅庫存再度出現大幅增加，在短期內對鋅價仍構成下行壓力，短期鋅價仍然維持弱勢尋底的態勢。不過隨著國內穩增長政策的后續逐漸落實，以及本月底澳大利亞Century鋅礦如期停止開采活動等，未來市場仍有利好預期，因此鋅價下行空間有限。建議投資者可關注前期低點15500元/噸對滬鋅主力的支撐作用。