專家調(diào)控觀大碰撞，一方挑戰(zhàn)加息一方無心論戰(zhàn)

金融改革與企業(yè)發(fā)展論壇26日在蓉開幕。高盛亞洲董事總經(jīng)理胡祖六、中國社科院金融研究所副所長王國剛與國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松同時亮相，引起人們關(guān)注。對于宏觀調(diào)控以及利率等問題，王國剛直指海歸派的“升息”觀點，海歸派領(lǐng)軍人物胡祖六卻無意論戰(zhàn)，在作了20分鐘演講后匆匆離開會場。

王國剛：挑戰(zhàn)“升息論”

快人快語的王國剛首先對目前的“過熱”理論提出質(zhì)疑。用什么眼光來看待“過熱”？他指出，不能用西方的標準來衡量中國經(jīng)濟，需要用中國自己的標準來衡量。至于目前爭論最多的升息問題，他提出：為什么不能認可負利率？按照國外的觀點，如果存在銀行的錢不劃算，儲戶一種可能是把錢拿出來購買大量的金融產(chǎn)品，這將導(dǎo)致銀行出現(xiàn)流動性問題；第二種方式是把錢轉(zhuǎn)移到境外，“但這種假設(shè)成立嗎？”他認為，中國老百姓把錢放在銀行主要是因為安全，較低的負利率并不可怕。因此他并不認為升息是靈丹妙藥，他認為，“利率杠桿對中國經(jīng)濟的影響是非常弱的”。

胡祖六：調(diào)控手段更應(yīng)該市場化

主張升息的領(lǐng)軍人物其實就是胡祖六。胡在幾天前北京舉行的一次論壇上就稱，投資的過度歸根到底是資本的成本過低，所以央行應(yīng)該提高利率。但在昨天的論壇上，人們并沒有看到針鋒相對的一場戲。這位海歸派人物始終保持低調(diào)。只是在接受一位聽眾提問時，他有些不高興地指出，經(jīng)濟學本來也沒有什么東方、西方之分。他所熟悉的只是采用經(jīng)濟學原理、一些數(shù)學模型和數(shù)據(jù)來進行分析而已。他認為宏觀調(diào)控還有空間，預(yù)計今年下半年利率可能有適當?shù)纳险{(diào)。

胡祖六在會間接受本報記者采訪時吐露心聲，稱過熱問題需要關(guān)注，并暗示“調(diào)控手段更應(yīng)該市場化”。他認為，目前的調(diào)控手段“比較行政”，不可避免會出現(xiàn)急剎車、一刀切，政府更應(yīng)該讓市場去選擇。他謹慎指出，目前的過熱比1993年前后的過熱要溫和得多。本次被調(diào)控的行業(yè)和企業(yè)大多是民營企業(yè)投資的，這跟以前國有投資為主不一樣。

巴曙松：今年是產(chǎn)業(yè)整合年

對于這輪調(diào)控造成的影響，各位專家似乎都有些擔心。國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松預(yù)測，受緊縮政策影響，2004年銀行業(yè)可能會出現(xiàn)一個分化，在經(jīng)濟形勢發(fā)生波動或轉(zhuǎn)軌之際，也是區(qū)分好銀行和壞銀行、好公司和壞公司的時候，而識別、控制風險的差異將造成業(yè)績的分化。本輪調(diào)整可能會使銀行產(chǎn)生上千億元的不良資產(chǎn)，這些不良資產(chǎn)將集中在風險控制能力差的銀行。

巴曙松指出，上游產(chǎn)品價格上漲將造成行業(yè)整合與重組的機會，農(nóng)產(chǎn)品價格傳導(dǎo)沒問題，中、下游產(chǎn)品已經(jīng)隨之水漲船高，但工業(yè)品的價格傳導(dǎo)并不順暢，上游價格上漲并不能順利地傳導(dǎo)給下游，這受到了很強的市場約束。他估計，利潤在上游產(chǎn)品集中，而工業(yè)類中、下游企業(yè)面臨整合。

巴預(yù)測，2004年將是行業(yè)整合年，也是銀行經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)差異化的一年。