攀至1.6萬億！3月信貸數(shù)據(jù)猜測愈發(fā)“雷人”

　　若1.6萬億的預(yù)測屬實，就意味著今年一季度的新增貸款將超4萬億，距離全年“5萬億”的底線僅一步之遙——
　　繼中金公司做出3月新增信貸有望超過8500億的預(yù)測后，昨日有媒體援引“權(quán)威數(shù)據(jù)”說，3月新增信貸將達到1.6萬億，遠超2月的1.07萬億，與1月1.62萬億數(shù)據(jù)持平。
　　“（1.6萬億）沒有什么驚人的，一季度完成全年80％～90％的信貸額度一直是慣例。”昨日，銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家左小蕾接受采訪時表示。
　　若1.6萬億的預(yù)測屬實，就意味著今年一季度的新增貸款將超4萬億，距離全年“5萬億”的底線僅一步之遙。但分析人士也指出，考慮到全年17％的廣義貨幣增速目標(biāo)，如果新增貸款最終偏離太大，央行還是會出手進行必要的調(diào)控。
　　當(dāng)日，也有媒體報道援引“知情人士”消息稱，3月新增人民幣貸款將達1.3萬億。與之前有過的8000億和同一天的1.6萬億兩個預(yù)測數(shù)據(jù)相比，算是比較“中立”的。
　　
　　預(yù)測·結(jié)構(gòu)　“票據(jù)融資仍是重要選擇”
　　針對前兩月新增信貸中票據(jù)融資高企的現(xiàn)象，中原證券昨日發(fā)布報告認(rèn)為，今年前3個月大型銀行和城市商業(yè)行由于與政府關(guān)系良好，競爭基建貸款有優(yōu)勢；而在基建貸款方面相對處于劣勢的股份制銀行將繼續(xù)保持高票據(jù)融資比例。
　　“大銀行票據(jù)占比低是因為其對大型基建類項目的競爭力比較強，隨著4萬億投資項目陸續(xù)開工、提款，項目貸款必然出現(xiàn)高增長。”業(yè)內(nèi)人士表示，但對中小銀行來說，當(dāng)前做票據(jù)仍是一個重要選擇。

　　預(yù)測·隱憂　中小企業(yè)信貸仍難到位
　　種種跡象顯示，3月的信貸資金繼續(xù)大量流入國有大型企業(yè)和大型基建類項目，中小企業(yè)信貸仍難以到位。
　　對此，左小蕾指出，當(dāng)前充沛的流動性對實體經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展實際作用如何，仍值得市場關(guān)注。3月下旬，央行和銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)文，專門針對當(dāng)前金融機構(gòu)信貸“貸長（期限）、貸大（授信額）、貸集中”的現(xiàn)象給予警示，并要求銀行重視貸款期限錯配產(chǎn)生的系統(tǒng)風(fēng)險。
　　“我們發(fā)現(xiàn)有些（大型基建）項目并不如預(yù)想的好，比如還款來源和投入產(chǎn)出比這些指標(biāo)均堪憂。”一銀行公司管理部總經(jīng)理表示。
　　
　　預(yù)測·趨勢 M2增速將達20％？
　　值得注意的是，監(jiān)管層一直對今年的信貸井噴持正面意見。
　　數(shù)據(jù)顯示，M2的1月增速為18.79％，2月為20.48％。如果3月信貸投放達到1.6萬億，則M2將繼續(xù)保持20％以上的增速，這將與央行今年廣義貨幣增長17％的目標(biāo)連續(xù)偏離。
　　不過在銀行方面看來，調(diào)控措施當(dāng)下并非十分急迫。“今年信貸額度底線是5萬億，但超太多也不可能。”某銀行的一位分行負責(zé)人認(rèn)為，在項目分配完畢之后，信貸井噴自會下降，同時央行可以重啟額度控制手段。“除非經(jīng)濟持續(xù)疲軟，央行允許遠超5萬億的信貸投放。”
　　“至少在2009年年中之前，貨幣信貸閘門還不至于關(guān)緊。”中信證券首席宏觀經(jīng)濟分析師諸建芳昨日發(fā)表報告表示。分析人士也指出，考慮到全年17％的廣義貨幣增速目標(biāo)，如果最終偏離太大，央行還是會出手進行必要調(diào)控。