弱勢反彈格局，觀望為主

【銅】
上一交易日，滬銅日間開盤受節前外盤市場再次走弱因素影響而大幅低開，隨后受到系統風險因素影響而弱勢震蕩走低。主力1111合約最終收盤于66310元/噸，下跌2.14%。上一交易日LME倫銅3月合約價格則因外盤宏觀面企穩因素影響而震蕩收斂，前日收盤價為8796 美元，上漲0.34%。SMM1#銅現貨市場價格上一交易日則跟隨期貨開盤價出現小幅回落，價格區間為66800-67000元/噸，均價較前一交易下跌1065元。 首先從基本面來看，上周銅庫存小幅增長5510噸，總量達到113300噸，庫存的繼續增長符合我們之前對于下半年銅再次庫存化的預期，也預示著國內下游需求依然可觀。其次，從宏觀面來看，隨著歐美漏洞繼續不斷出現，全球市場開始出現前所未有的團結意識，援助將可能成為后一階段對抗債務危機的關鍵，在這種團結的現象前，我們認為斷言二次深幅下跌為時尚早。因此，綜合來看，我們認為短期內市場可能存在溫和弱勢反彈格局，總體局勢的不明朗化將繼續使得市場表現謹慎，我們也建議投資者以觀望為主。 從技術面來看，銅價在受到60日均線及短期指標調整需求影響后出現快速回落并在此下探至5日均線下方，但下方8100美元或61000元的中長線支撐仍然存在。因此在操作上建議投資者繼續謹慎短線交易，并多以高拋低吸的震蕩交易策略為主，震蕩第一區間為64000~69500 元。此輪反彈將可能決定中期走勢。

【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁價也同樣表現表現為弱勢震蕩回落格局，前日收盤價為 2370美元，較上個交易日下跌0.21%。國內上一交易日，滬鋁日間價格跟隨銅價呈現出低開后的弱勢震蕩格局，主力 1111 合約尾盤最終收于 17390 元，較前日均價下跌 0.43%，。國內現貨市場方面，據上海有色網報，Aoo 鋁（Al）成交范圍17780-17810 元，較前日下跌 75 元。 從最新上期所鋁庫存來看，上周鋁庫存則繼續出現回落，庫存減少 6449 噸，總量為 111350 噸。此外，據8 月22 日消息，國際鋁業協會(IAI)公布的數據顯示，7月原鋁日均產量升至 70200 噸，高于6月修正后的69900噸，但中國日均產量由52100 噸降至 51300噸。 7 月原鋁總產量為 217.5 萬噸，6 月為 209.7 萬噸，上年同期為 205.6 萬噸。IAI 數據并顯示，7 月中國原鋁總產量為158萬噸，高于6月的156 萬噸。因此，排除宏觀面因素，基本面對于鋁價將起到一定的支撐。但宏觀面上同樣如前面在銅評論中所提，經濟數據出現衰退性趨勢轉弱使得投資者開始擔憂后期經濟復蘇無力，并使得鋁價在短期內存在較大下跌壓力， 綜合來看，鋁價近期表現相對強勢，雖然短期指標仍較堅挺，但受制于40日均線阻力，價格在短期內仍然可能弱勢回調，預計價格后期整體仍將處于溫和震蕩上行格局并等待宏觀趨勢的明朗。(