平臺蓄力，銅價維持平臺上方震蕩

9月21日上海電解銅現貨對當月合約報貼水10元/噸-升水60元/噸，平水銅成交價格40020元/噸-40200元/噸，升水銅成交價格40050元/噸-40250元/噸。滬期銅延續低位震蕩，早間持貨商因盤面下跌，試圖拉高升水出貨，但無奈市場保值盤流出，市場供應充裕，而中間商和下游企業繼續看跌期價和升貼水，保持觀望無意入市，持貨商隨即從濕法銅開始報價快速下調，至第二交易時段主流報價平水銅平水-升水20元/噸，好銅升水30元/噸-升水50元/噸，中間商和下游企業逢低于40000元/噸左右成交意愿略有增加，且市場開始顯現貼水報價，午后隨期銅價格上行，但供大于求的格局難以改變，持貨商報貼水繼續擴大至平水銅貼水30元/噸-貼水10元/噸，好銅報升水20元/噸-升水30元/噸，主流成交于40050-40260元/噸，供需拉鋸，貼水仍有下行空間。

上海電解銅CIF（提單）溢價報在110-120美元/噸，溢價報價趨穩；上海電解銅保稅庫（倉單）溢價120-130美元/噸，溢價報價緩慢上升；滬銅現貨與三個月LME銅比值在7.64，滬銅三個月合約與三個月LME銅比值在7.62，LME銅現貨價格較3月價格升水18美元；現貨進口銅倒掛大約50元/噸，三個月遠期進口銅倒掛大約400元/噸。從比價情況來看，較上一交易日倒掛情況收窄，市場上人氣持續低迷，供大于求狀態依舊，日內貿易商火法提單報盤價在升水120美元/噸附近，濕法提單報盤價在升水110美元/噸附近，此外部分賣家在價格讓利空間上有搖動，上海保稅庫倉單貨源不多，印度銅報盤價在125美元/噸附近，價格沒有明顯下滑，采購量有限，市場上詢盤多于實貨貿易，整體市場成交情況未好轉。

美聯儲會議之后美元指數大幅震蕩，但在多頭了結的同時又伴隨著低位的避險資金逢低介入，美元指數僅窄幅波動，對基本金屬走勢影響中性；而原油方面，美國原油庫存的超預期下降又與OPEC不減產和經濟放緩引發的市場需求憂慮相互碰撞，市場投資者大部分持金等待方向性突破；而銅價也面臨旺季來臨與大宗商品寒冬的博弈之中，下游企業預期開工好轉逢低買入精銅庫存，但不愿追高且行業間和大中小型企業間表現分化加劇；昨日中國海關公布，8月進口精銅增至26.27萬噸，一方面去除了國內冶煉廠檢修的影響，打壓國內現貨升水的同時，年內較高的升貼水使得LME銅繼續流向國內市場，支撐外盤，由此銅價將內外制約。本周倫銅重點關注5200一線支撐，滬銅1511關注40000平臺支撐，倫銅以及滬銅未破情況下將維持于平臺震蕩蓄力；若未在平臺獲得支撐，將短期內形成恐慌性破位下行行情，屆時滬銅極有可能測試下方39000支撐。

滬銅1511昨日盤中于40000介入多單持有，日內以跌破成本持有不動，等待上方突破40700后加倉跟進多單。

截止前一交易日收盤，2015年滬銅單手累計平倉盈利9700點。當前趨勢持倉未計入盈虧點。現貨方面等待期貨回落至39500-40000區間重新接貨。