強美元低油價高盛看空銅價

證券時報11月19日報道：因油價走低、美元走強將推低邊際生產成本，高盛預計銅價明年下跌。

高盛分析師麥克斯·雷頓在報告中稱，該行將2015年銅價預期從6400美元/噸下調至6217美元/噸。高盛預計，明年銅的邊際生產成本將降至每噸5600美元到6300美元之間。

雷頓稱，美元走強和投入成本的降低意味著更低的成本和價格。對供求平衡或者供應略微過剩的大宗商品市場而言，價格傾向于接近邊際生產成本。

高盛表示，如果中國國儲停止買銅，銅價可能會跌破每噸5600美元。高盛預計，中國國儲今年將購買50萬噸精銅，2015年將購買20萬噸精銅。這將支持銅價處在每噸6200美元-6300美元之間。

高盛在報告中指出，美元上漲降低了銅礦的邊際生產成本，因83%的銅生產成本以當地貨幣計價。美元指數今年以來上漲了7.5%。布倫特原油今年已經下跌29%。隨著能源價格、人力成本以及機械設備成本降低，意味著未來6-12個月內，銅的生產成本將下降。高盛將未來6個月銅價預期從每噸6600美元下調至6200美元，并將未來12個月銅價預期從每噸6200美元下調至6000美元。