非農之后金屬仍需看中國

中國廢舊物資網資訊平臺：5月3號，美國勞工部數據顯示，4月份美國非農就業(yè)人口增加16.5萬人，高于預期的14萬人；4月失業(yè)率降至7.5%，低于預期的7.6%，為2008年12月以來新低。兩數據均顯示，美國就業(yè)市場仍處于明顯的改善之中。另外，本次數據的另一大亮點是，2月份、3月份非農就業(yè)數據被大幅上修，這暗示之前市場對美國經濟復蘇趨緩的擔憂或出現了過頭。

5月3號就業(yè)數據公布后，股票、商品等高風險維持強勢。我們還應該看到就業(yè)數據繼續(xù)改善的同時，制造業(yè)、非制造業(yè)PMI，工廠訂單等數據出現了疲弱，數據整體“春困“現象仍較明顯，不宜過分樂觀。另外，數據并未激勵美元指數大幅走高，暗示就業(yè)雖然繼續(xù)改善，但市場認為改善的程度仍不足以讓美聯儲提前退出寬松，這讓金屬等商品價格受益，大量空頭平倉也大幅助推了金屬價格。我們預計，金融市場大幅上揚帶來的整體樂觀情緒將繼續(xù)支撐短期金屬價格。但其能否持續(xù)走高，關鍵仍在中國需求預期，如果中國實體企業(yè)入場買貨積極，金屬價格向上的空間則較大；如果需求改善有限，金屬價格向上的空間也有限。