政策水中月，眾人皆彷徨

【銅】 上一交易日，滬銅日間開(kāi)盤即呈現(xiàn)出與外盤截然相反的弱勢(shì)，價(jià)格并未應(yīng)外盤大反而大幅高開(kāi)，相反在微幅高開(kāi)后即在午盤后再次出現(xiàn)大幅跳水下跌，不過(guò)尾盤仍然反彈至紅盤。主力1112合約最終收盤于55170元/噸，上漲0.05%。上一交易日LME倫銅3月合約價(jià)格則同樣表現(xiàn)出日內(nèi)的大幅波動(dòng)，價(jià)格在盤中反彈后最終大幅跳水，強(qiáng)勢(shì)收低，前日收盤價(jià)為7067.5 美元，下跌7.19%。SMM1#銅現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上一交易日則跟隨期貨開(kāi)盤價(jià)表現(xiàn)出弱勢(shì)反彈，價(jià)格區(qū)間為55550-55900元/噸，均價(jià)較前一交易上漲275元。 昨日外盤銅價(jià)再次的大幅下跌回落給了我們又一次警鐘。主要的原因無(wú)疑是歐盟希臘援助政策揭露出其鏡中花水中月的一面。昨日，據(jù)一位不愿意透露姓名官員表示，歐盟委員會(huì)不愿對(duì)銀行所持希臘國(guó)債進(jìn)行規(guī)模大于7月21日峰會(huì)所同意規(guī)模的減記。這位官員表示，歐盟反對(duì)某些政府官員提出的讓銀行業(yè)接受更大規(guī)模減記的提議，并且不愿針對(duì)任何類似意圖進(jìn)行談判。只要在17個(gè)歐元區(qū)成員國(guó)中出現(xiàn)一票不贊同對(duì)于現(xiàn)行救助基金的修改，則僅以現(xiàn)有的救助基金規(guī)模很可能將無(wú)力救助希臘，而導(dǎo)致希臘被迫違約。由此導(dǎo)致的連鎖反應(yīng)很可能是2008年雷曼破產(chǎn)的加強(qiáng)版。此外，美國(guó)昨日宏觀數(shù)據(jù)也表現(xiàn)低迷，雖然繼續(xù)回落的耐用品訂單數(shù)據(jù)好于預(yù)期，但失業(yè)率數(shù)據(jù)的繼續(xù)惡化使得市場(chǎng)恐慌情緒加劇。綜合來(lái)看，在這種充斥著恐懼和沖動(dòng)的行情中，彷徨的人們唯有順勢(shì)而為，方能使得自己處于不敗之地。 從技術(shù)面來(lái)看，銅價(jià)日K線在短期內(nèi)走出加速下跌狀況，價(jià)格連續(xù)突破上方頸線及中期阻力位，價(jià)格形態(tài)可以定性為熊市轉(zhuǎn)型。在前期的反彈后價(jià)格再次出現(xiàn)大幅下跌并接近前期低點(diǎn)無(wú)疑說(shuō)明價(jià)格下行動(dòng)力巨大。因此，我們建議投資者繼續(xù)逢高做空。 

【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁價(jià)也跟隨銅價(jià)表現(xiàn)出反彈后的大幅回落，前日收盤價(jià)為2201美元，較上個(gè)交易日下跌2.25%。國(guó)內(nèi)上一交易日，滬鋁日間價(jià)格則相對(duì)銅價(jià)表現(xiàn)出盤中的觸底反彈，主力 1112 合約尾盤最終收于 16595 元，較前日均價(jià)上漲 0.73%。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報(bào)，Aoo 鋁（Al）成交范圍17110-17150元，較前日上漲 30元。 從最新上期所鋁庫(kù)存來(lái)看，上周鋁庫(kù)存則繼續(xù)出現(xiàn)回落，庫(kù)存減少 10537 噸，總量為 99479噸。此外，中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，8月中國(guó)鋁土礦進(jìn)口385.15萬(wàn)噸，同比上漲 54.94%，環(huán)比上漲 2.9%，7 月中國(guó)鋁土礦進(jìn)口總量為 374.31 萬(wàn)噸。年初至今，鋁土礦進(jìn)口總量達(dá) 2829.53萬(wàn)噸，同比上漲達(dá)44.62%。可見(jiàn)鋁消費(fèi)基本面在今年出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，并也因此對(duì)于鋁價(jià)起到明顯支撐。結(jié)合宏觀面的頹勢(shì)，我們認(rèn)為鋁價(jià)下方空間可能不大。 綜合來(lái)看，鋁價(jià)近期表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，在大跌之后也同樣將跟隨大宗商品走出超跌反彈行情，但由于上方阻力位較強(qiáng)，且波動(dòng)空間不大，預(yù)計(jì)隨后將逐步呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩格局。