溫和震蕩下行之中

【銅】 上一交易日，滬銅日間開盤再次表現出寬幅震蕩格局，早高開V型反轉后，價格開始呈現出總體上的震蕩下行并最終收低。主力1202合約最終收盤于53570元/噸，下跌0.48%。上一交易日LME倫銅3月合約價格雖因消息面偏弱而在盤中出現震蕩下行，但尾盤則有所反彈并最終回收開盤價，前日收盤價為7260美元，下跌0.00%。SMM1#銅現貨市場價格上一交易日則跟隨期貨上午走勢出現小幅反彈，價格區間為55400-55750元/噸，均價較前一交易日上漲175 元。 首先依舊從上期所最新的銅庫存數據來看，上周銅庫存減少8994噸，總量減少至65205 噸。綜合國內及倫敦交易所銅庫存近期的持續減少，我們認為短期內銅庫存的超預期快速回落對于銅價將起到一定支撐。 其次，從消息面看，上周四美股因感恩節休市并在周五僅交易半日，市場也因素表現出一定的低迷。歐洲方面，歐洲消息仍然主宰著美股市場。據法新社報道，標普宣布將比利時的主權信用評級下調1格，從AA+降至AA。這條消息導致美股收跌。意大利政府售出了80億歐元(107億美元)半年期國債，收益率從10月26日的3.54%攀升至6.50%。這條消息使市場愈發擔心債務危機的擴散將使意大利的融資需求很難實現。歐洲主權債務違約成本創下新高。意大利總理馬里奧-蒙蒂(Mario Monti)在內閣會議上表示，德國總理默克爾與法國總統薩科齊 “重申了對意大利的支持，稱他們很清楚意大利的崩潰將無可避免的導致歐元垮臺。”總體來看，歐元區局面仍然處于頹勢之中，但意大利問題可能會因為重要性而得到好于希臘的救助。因此，我們認為銅價在短期內仍然將處于溫和震蕩下行格局。 銅價從技術面來看，銅價日K線在大幅反彈后將可能轉入短期的區間震蕩，價格下方支撐位分別為7366美元（56900元）和6507美元（50000元）。

【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁價則表現相對偏弱，在高開后即呈現下跌格局并在兩次跳水后收低，前日收盤價為 1992 美元，較上個交易日下跌 1.14%。國內上一交易日，滬鋁日間價格則表現溫和，價格在盤中出現沖高回落，主力 1202 合約尾盤最終收于 15810 元，較前日均價上漲 0.03%。國內現貨市場方面，據上海有色網報，Aoo 鋁（Al）成交范圍15850-15880 元，較前日上漲55元。 從最新上期所鋁庫存來看，上周鋁庫存繼續出現小幅增加，庫存增加 131 噸，總量為 179574噸。 據 11月 16日消息，商品研究所CRU高級分析師于表示，價格波動較小以及供應的確定性，決定了未來十年內鋁的地位將不同于包括同在內的其他工業金屬。 至少未來的十年內，對消費者來說，鋁將成為最具吸引力的金屬。格林尼治時間 16 時 36分，鋁價最后維持在2136 美元/噸，相比之下，銅為7700 美元/噸，錫為 21600 美元/噸。銅和錫的供應前景都不確定，礦工不得不通過發展新技術去深入挖掘尋找低品位礦石。據 CRU 預計，銅錫在包裝行業及交通領域的應用將會被鋁取代。Robinson 表示，龐大的鋁庫存使其短期內成為最具吸引力的金屬，但是未來建立更多冶煉廠是否會受到限制，以及鋁土礦產量都將成為影響其長期增長的重要因素。鋁土礦是地殼含量最豐富的金屬。LME注冊倉庫中的鋁庫存約為 460 萬噸，逾10%超出全球需求。 從鋁價走勢來看，鋁價總體波動表現平穩，日K 線總體徘徊在2223 美元的中期趨勢支撐位附近，預計價格后期走勢將表現為震蕩走弱格局。