行業(yè)大佬普遍看漲銅價(jià)二季中國(guó)需求回暖

4月13-15日，由CRU舉辦的十四屆全球銅業(yè)會(huì)議在智利圣地亞哥君悅酒店拉開序幕。本次會(huì)議的主題圍繞著如何在長(zhǎng)期內(nèi)應(yīng)對(duì)供應(yīng)過剩及銅市風(fēng)險(xiǎn)。在此，SMM為您做系統(tǒng)報(bào)道。

　　與會(huì)銅業(yè)大佬觀點(diǎn)

智利國(guó)家銅業(yè)（Codelco）/CEO Nelson Pizarro

　　①未來25年內(nèi)礦業(yè)成本將增加30%；

　　②銅需求每年以2.5-3.5%的速度增長(zhǎng)，為滿足需求銅礦項(xiàng)目將會(huì)恢復(fù)。

力拓（Rio Tinto）/銅業(yè)主管Jean-Sebastien Jacques

　　①對(duì)于銅市前景持“樂觀”態(tài)度，銅業(yè)不應(yīng)只著眼于短期的供需狀況；

　　②“全球正進(jìn)入新的金屬時(shí)代，銅在應(yīng)用和創(chuàng)新方面至關(guān)重要。”

　　③預(yù)計(jì)到2020年時(shí)銅市將出現(xiàn)供應(yīng)缺口；到2025年時(shí)每年需額外增加400-500萬噸礦山產(chǎn)能。

墨西哥集團(tuán)（Gruppo Mexico）/首席財(cái)務(wù)官 Daniel Muniz

　　預(yù)計(jì)銅市的長(zhǎng)期基本面前景“強(qiáng)勁”。

陽(yáng)谷祥光銅業(yè)公司/副總裁Harry Liu

　　更為嚴(yán)苛的環(huán)境要求、建筑成本上升，以及生產(chǎn)符合西方標(biāo)準(zhǔn)的金屬都將造成中國(guó)銅生產(chǎn)成本增長(zhǎng)。一旦中國(guó)的環(huán)境規(guī)程與歐洲和北美一致，中國(guó)銅冶煉成本將“顯著”增長(zhǎng)。

智利礦企安托法加斯塔礦業(yè)（Antofagasta Minerals）/新任執(zhí)行長(zhǎng)Ivan Arriagada

　　①由于產(chǎn)出遭遇一些問題，全球銅市今年的供應(yīng)過剩基本上正在消失。“現(xiàn)在市場(chǎng)幾乎是供需平衡，”今年全球銅市將呈小幅供應(yīng)過剩，盈余規(guī)模在10-15萬噸，2016年將維持供需平衡，2017年重新回到供應(yīng)短缺，“屆時(shí)將對(duì)價(jià)格構(gòu)成上行壓力。”

　　②預(yù)計(jì)銅價(jià)應(yīng)會(huì)在每磅2.7-3.0美元之間波動(dòng)，這與市場(chǎng)預(yù)估大致相符。

自由港麥克莫蘭銅金公司（Freeport-McMoRan）/資深市場(chǎng)銷售副總裁Javier Targhetta

　　①預(yù)計(jì)2017年銅市料將出現(xiàn)供應(yīng)缺口。

　　②長(zhǎng)期內(nèi)銅價(jià)看漲，銅價(jià)不會(huì)像原油和鐵礦石那樣重挫，因供應(yīng)有限。

　　③中國(guó)節(jié)后銅訂單不如預(yù)期那樣“興旺”，銅需求受到青島港融資騙貸事件影響，在該事件消化之前，需求可能持續(xù)疲軟。

　　④預(yù)計(jì)今年全球銅需求將增長(zhǎng)約3%，中國(guó)需求預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)4%左右。

歐洲最大的銅冶煉廠Aurubis公司/首席執(zhí)行官Bernd Drouven

　　①在2月份的農(nóng)歷新年假期過后，中國(guó)銅訂單沒有出現(xiàn)改善跡象。

　　②預(yù)計(jì)歐洲一季度銅銷售穩(wěn)健，但北美銅銷售較上年同期下滑。

　　③中國(guó)今年銅需求將增長(zhǎng)5-7%，全球消費(fèi)量將增長(zhǎng)3%。

　　④預(yù)計(jì)中國(guó)人均銅需求將增長(zhǎng)，因經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更多的受消費(fèi)推動(dòng)。

　　⑤預(yù)期今年精煉銅市場(chǎng)將實(shí)現(xiàn)供需平衡。

　　⑥今年礦山的供應(yīng)中斷并不足以影響金屬的供應(yīng)和需求。

泰克資源（Teck Resources）/首席執(zhí)行官Don Lindsay

①中國(guó)銅需求將持續(xù)增加。

②該行業(yè)需要重新考慮如何進(jìn)行好銅業(yè)項(xiàng)目。

與會(huì)機(jī)構(gòu)、貿(mào)易商及分析師

荷蘭托克貿(mào)易集團(tuán)（Trafigura）/金屬及礦物貿(mào)易主管Simon Collins

　　全球銅市供應(yīng)過剩料擴(kuò)大，因中國(guó)需求遲滯。“全球最大金屬消費(fèi)國(guó)的需求看起來不是很好，”今年銅礦供應(yīng)中斷表明精煉銅市場(chǎng)并不像之前預(yù)期的那樣過剩。

智利/礦業(yè)部長(zhǎng)Aurora Williams

　　①該國(guó)政府仍堅(jiān)持2015年銅均價(jià)在每磅2.85美元的預(yù)估。

　　②中國(guó)6.7%的GDP增速對(duì)于銅需求來說仍然意義重大。在預(yù)估的銅價(jià)下，銅礦項(xiàng)目仍然可行。

　　③阿塔卡馬地區(qū)的銅生產(chǎn)受到上個(gè)月洪水的沖擊最為嚴(yán)重，“目前該地區(qū)的生產(chǎn)效率非常低迷。我們預(yù)計(jì)本月產(chǎn)量將減少約30,000噸，”但大中型礦企將會(huì)彌補(bǔ)產(chǎn)量損失，未來幾個(gè)月產(chǎn)量能夠恢復(fù)到20,000-30,000噸。

英國(guó)商品研究所（CRU）/銅業(yè)研究及策略主管Vanessa Davidson

　　①“我們預(yù)計(jì)中國(guó)精煉銅消費(fèi)增長(zhǎng)將繼續(xù)放緩，但我們不認(rèn)為接下來的十年中國(guó)以數(shù)量計(jì)的需求將觸頂。”

　　②中國(guó)一季度銅需求非常疲軟，但預(yù)計(jì)5-6月份開始將有所改善。

　　③從基本面來看，一季度銅價(jià)回落勢(shì)頭有些過頭，油價(jià)暴跌以及美元走強(qiáng)是銅市走軟的主要原因。

　　④“價(jià)格最糟糕的時(shí)期已經(jīng)過去，但銅價(jià)不太可能立即顯著復(fù)蘇，”銅價(jià)直到2017年才會(huì)重新測(cè)試2013年的7,000美元附近關(guān)口，產(chǎn)量減少也只有在2018年才能體現(xiàn)出來，屆時(shí)市場(chǎng)將出現(xiàn)30萬噸的供應(yīng)缺口。

　　⑤預(yù)計(jì)今年市場(chǎng)將實(shí)現(xiàn)供需平衡，2016年為過剩25萬噸。

英國(guó)商品研究所（CRU）/分析師Chunlan Li

中國(guó)流動(dòng)性降低令銅的融資吸引力減弱；融資需求減少的話，中國(guó)可能不需要購(gòu)買高于其所需的銅的數(shù)量。

高盛/分析師Max Layton

　　①銅價(jià)漲勢(shì)并不穩(wěn)固，因中國(guó)的經(jīng)濟(jì)刺激措施不足以扭轉(zhuǎn)房地產(chǎn)市場(chǎng)的頹勢(shì)。原油價(jià)格下滑以及美元走強(qiáng)都是利空因素。

　　②未來一年對(duì)銅價(jià)無法看漲。銅價(jià)下探4,500美元的可能性比升至6,500美元水平的可能性更大，預(yù)計(jì)今年年底前會(huì)更大幅下跌至至少5,200美元；

　　③中國(guó)的銅需求可能已見頂，至少在一段時(shí)間里是這樣的。

巴克萊

　　“銅市場(chǎng)供給持續(xù)有限，短期內(nèi)這種格局不會(huì)發(fā)生改變，”并預(yù)測(cè)今年供給只會(huì)稍稍超出需求。

SMM總結(jié)

　　①行業(yè)大佬（如自由港邁克默倫、Aurubis以及Antofagasta Plc）預(yù)計(jì)受新基建項(xiàng)目推動(dòng)以及采購(gòu)方期望利用銅價(jià)下跌的形勢(shì)，銅需求最終會(huì)上升，但是部分銀行家、交易員和分析師卻對(duì)此并不完全認(rèn)同。

　　②參會(huì)企業(yè)中絕大部分預(yù)期第二季度中國(guó)銅需求將小幅回升。

　　③業(yè)內(nèi)高層主管表示，即使近來大幅削減成本及推遲項(xiàng)目，使得新產(chǎn)能已減少逾100萬噸，銅市尚無法立即擺脫疲弱價(jià)格和供應(yīng)過剩的影響。

　　④分析師（巴克萊和CRU）均預(yù)期中國(guó)今年銅需求增速將放緩至4%，遠(yuǎn)低于景氣年份雙位數(shù)的增長(zhǎng)速度。

行業(yè)的突出問題

　　包括智利國(guó)營(yíng)Codelco公司，Antofagasta銅業(yè)和墨西哥集團(tuán)（Grupo Mexico）在內(nèi)的礦企仍在致力于削減成本，同時(shí)也面臨著無法控制的長(zhǎng)期問題，比如礦石品位偏低，黃金和鉬等副產(chǎn)品的收入偏低，傷及利潤(rùn)等。

　　①Codelco首席執(zhí)行官Nelson Pizarro：和俄羅斯、贊比亞及澳大利亞等其他主要礦產(chǎn)國(guó)相比，智利的電力成本最高。

　　②Pizarro和Antofagasta公司執(zhí)行長(zhǎng)Diego Hernandez：均希望提高自動(dòng)化程度，以便削減成本。

　　③力拓銅及煤炭主管Jean Sebastien Jacques：銅行業(yè)可以向同樣為資本密集型產(chǎn)業(yè)的煤炭學(xué)習(xí)，后者以更快的速度大幅削減成本。

近期銅企業(yè)生產(chǎn)計(jì)劃

　　?墨西哥集團(tuán)（Gruppo Mexico）：今年將生產(chǎn)96萬噸銅，明年產(chǎn)量將提升至107萬噸，2017年將進(jìn)一步增至126萬噸。

　　?力拓（Rio Tinto）：位于薩利桑那的Resolution項(xiàng)目將年產(chǎn)銅60萬噸，而位于秘魯?shù)腖a Granja銅礦年產(chǎn)量將高見50萬噸。

　　?智利國(guó)有銅業(yè)公司Codelco：2015年銅產(chǎn)量將達(dá)到170.3萬噸；2016年為167.1萬噸；2017年為166.9萬噸；2018年為155.1萬噸。該公司今年將開始修建Radomiro Tomic加工廠，預(yù)計(jì)將在2019年完工。

　　?安托法加斯塔：位于智利中部的旗艦礦山Los Pelambres，今年稍早因?yàn)樵獾疆?dāng)?shù)鼐用穹怄i聯(lián)外道路，損失了8,500噸精煉銅產(chǎn)量。基于上述的產(chǎn)量損失，視恢復(fù)情況而定，公司正在修改2015年原先預(yù)估的71萬噸銅產(chǎn)量預(yù)測(cè)。

　　?加拿大開普斯頓礦業(yè)公司(Capstone Mining Corp.)：今年全年銅產(chǎn)量目標(biāo)為90,000噸。

　　?南方銅業(yè)(SCCO)：旗下位于秘魯南部的Tia Maria銅礦預(yù)計(jì)將在2017年中期恢復(fù)運(yùn)營(yíng)，每年可令南方銅業(yè)總產(chǎn)量增加12萬噸。