倫鋁放量反彈，滬鋁被動跟漲

宏觀分析：中國人民幣利率互換曲線(IRS)上周五清淡交投中略有變陡。市場人士表示，年末漸近，交投很清淡，長端利率受機構調倉影響略有上探；資金仍是當前走勢的決定性因素，春節前后流動性預期仍偏緊。美國經濟數據利好，或將在一定程度上提振基本金屬.

基本面分析：基本面來看，原鋁產能產量齊增，目前產能西移步伐仍在推進，分地區來看，東部產能同比減少2%，而西部產能增長22%，類似新疆、內蒙古等電力成本低的地方成為遷移中心，鋁行業的成本重心下滑，長期基本面惡化趨勢未有改變。中國10月原鋁產量至創紀錄的195.1萬噸，11月原鋁產量再次刷新紀錄高位達到195.3萬噸。原鋁產量居高不下，但下游消費卻依舊十分平淡，部分北方下游加工企業進入冬季淡季，隨著天氣的變冷，建筑開工的減緩，直接的對下游建筑型材的銷售造成一定的沖擊，家電鋁鑄件銷售的形勢似乎也不容樂觀，疲弱的基本面令鋁價長期空頭趨勢難改。

現貨市場：上周現貨價格繼續下跌，各地現貨市場供應情況不一，無錫地區上周末集中到貨，市面流貨源較多，當地現貨價格隨滬鋁當月下跌，率先跌破14000元/噸，但杭州因庫存持續較低，市場供應較緊，成交價格維持高位，致使本周杭州與無錫價差維持百元左右?？傮w而言，本周華東地區下游接貨情況不佳，持貨商年末企業多關帳結算，市場整體出貨量稍減，市場年關特征凸顯，成交量較少，市況平淡。

盤面分析：上周因圣誕節休假，滬鋁主力合約震幅有所加劇。周初時鋁價跟隨倫鋁快速回落，周三盤中最低曾跌至13875元/噸；滬鋁在下半周，觸底反彈態勢重回14000一線?；久鎭砜?，中國11月原鋁產量再次刷新紀錄高位達到195.3萬噸。原鋁產量居高不下，但下游消費卻依舊十分平淡，疲弱的基本面令鋁價長期空頭趨勢難改。但周五倫鋁大幅反彈，一舉突破眾均線壓制，重回1800美元上方，盤中一度上探60日線壓制，領漲基本金屬，滬鋁被動跟漲收復14100整數關口。

操作上，短線觀望，等待空單入場時機。支撐位：14100壓力位：14200。