濰柴動力：受益于工程機械及重卡市場回暖

 1．公司主要生產重型發動機，其控股子公司陜西重汽、陜西法士特齒輪分別生產重型卡車及變速箱。公司發動機產品主要為下游重型卡車行業配套，占比在55%-60%左右；其次為工程機械配套，占比在35%-40%左右；客車、船舶等行業配套占比5%左右。公司發動機產品在工程機械行業中主要為龍工、柳工等除夏工以外的公司配套；重卡行業的主要配套企業為陜西重汽、北汽福田、江淮汽車等。陜西重汽的重卡中30%-35%為與工程機械配套的專用車，55%-60%用于物流。陜西法士特齒輪所生產的變速箱主要為重型卡車配套，國內市場占有率超過80%。

    2．受益于國家擴大內需政策，公司產品市場需求有所回暖。公司發動機產品的主要下游為工程機械和重型卡車，工程機械直接受益于國家加大固定資產投資政策，而重卡中與工程機械配套的專用車部分也將從中受益，而用于物流的重型卡車需求也將在經濟復蘇中有所回升。從公司目前獲得的訂單情況來看，2月份訂單情況明顯好于1月份，3月份好于2月，但3月份訂單數與上年同期尚有差距。

    3．公司產品出口占比較小，受國際市場波動影響不大。公司產品中直接出口占比較小，2008年上半年為5.77%，考慮到通過發動機配套的間接出口，公司的出口比例應該在10%左右，因此國際市場的疲軟對公司影響不大。

    4．公司EGR發動機產品已上公告目錄，正待主機廠上目錄后推向市場。公司對EGR發動機產品的推廣抱有謹慎態度，這主要源于高壓共軌發動機產品的技術優勢：（1）油耗節約5%-7%；（2）比歐Ⅱ產品故障率降低60%；（3）包括發動機震動等指標都有很大改善。并且公司目前在高壓共軌技術基礎上已經研發出歐Ⅵ排放標準的發動機，為未來排放標準升級做好了充分準備。目前公司正聯合上游供應商、下游主機廠商進行高壓共軌重卡促銷活動。