下游備貨收縮，銅市交投清淡

人民幣中間價今日上調0.11%，創9月2日以來最大漲幅。中國央行人民幣中間價報6.3660；上日中間價報6.3729，收報6.3690。離岸人民幣對美元一度高于今日在岸中間價，為自去年11月以來首次。離岸人民幣盤中一度觸及6.3575。

全球最大的糧商嘉吉周一宣布，將旗下黑河資管部門分拆成三個公司。黑河Gaarf基金在2012年一度受市場推薦，但隨著大宗商品市場低迷，投資者興致寡然，如今該基金僅剩一位投資人。分拆后，黑河資管希望能整合進嘉吉內部，繼續利用嘉吉全球廣泛的交易商網絡。

外媒消息，全球頭號銅生產商-智利國家銅業公司（Codelco）周一稱，正在裁撤15.6%的高管人數，以在銅價下跌的環境下降低成本。Codelco稱，裁員將于11月1日起生效，將使得管理團隊從現有的302名減少至255名。

鑫岳礦業罕達蓋鐵銅礦項目由包鋼 集團全資子公司鑫岳礦業有限責任公司承建，計劃總投資3.5億元。目前已建設完成了20萬噸鐵精粉/年選礦工程生產線、配套工程及附屬設施建設，選礦廠所 有手續均已完備。已辦理完采礦證所需10大報件的編制與評審工作，采礦環評手續正在公示中，采礦環評批復后即可申請罕達蓋鐵銅礦采礦證新立工作，實現采礦生產。目前，已開展
哈布特蓋和海勒斯吐兩個多金屬礦及巴日圖多金屬四個礦區的勘探工作(勘探期為3年)，力爭形成多金屬“探、采、選、冶、加”產業一體劃局面，最終將鑫岳礦業打造成包鋼東部有色金屬生產基地，有力帶動地方經濟的快速發展。   

LME3月銅震蕩下跌，昨日開盤于4960.5美元，最高4966美元，隨后震蕩下跌，尾盤到達最低點4915.5美元。國內交易時段收盤于4920美元。今日滬銅主力1512合約低位震蕩。開盤于37710元，日盤走勢平穩，午盤開始振幅稍有擴大，最高38080元，最低37500元，收于37640元，下跌960元，跌幅2.49%。持倉量增加24398手，至230082手。上海有色金屬交易中心，現貨銅上午主要成交38030-38100元/噸，與上一交易日上午價格下跌685元，升貼水報在c30-b40元。上海有色金屬交易中心現貨銅指數報在38089.5，較上日一下跌695.5。今日現貨升貼水較昨日上漲。現貨價格下跌。昨日市場供應平平，部分貿易商減少出貨量，冶煉廠僅少量出國產貨。早市報價趨于一致，但報價上較少。

采購商詢價較少，并且僅保持詢價，較少采購。上午市場交投寥寥，成交減少。下午升貼水未見明顯變化，現貨采購仍以下游為主，多為大型廠家的節日備貨，中小企業觀望為主。下午升貼水好銅報在b30-40元左右，平水銅報在0-b10元左右，濕法銅報在c20-c10元左右。據上海有色金屬交易中心調研結果來看，大部分貿易商持震蕩觀點。

滬銅延續昨日晚盤跌勢，低位震蕩。美國方面，美國8月核心PCE物價指數同比1.3%，與預期持平；美國8月個人收入環比0.3%，創五個月最低。美國8月通脹數據仍遠低于美聯儲2%的目標。8月有所下滑的數據使得投資者對于美元加息的預期提前，對美聯儲而言，通脹水平非常重要：如果工資和物價上漲開始加速，就意味著閑置產能開始降低，美聯儲就會考慮更早地加息。

現貨市場，貿易商減少交易量，僅保持少量出貨，因為目前來說資金密度較高，不適宜采購。部分大型下游廠家采購作節假日庫存，中小企業保持觀望。我們認為明天是長假前最后一個交易日，價格以震蕩為主。從長假前備貨來看，下游企業兩極分化較大，大型企業訂單尚可，中小企業訂單流失較為嚴重。總體來看，下游加工并無好轉。長假后銅價下跌可能性較大。