震蕩反彈仍會繼續

【銅】 上一交易日，滬銅日間開盤雖然受到外盤市場再次回落因素影響而出現低開，但隨后價格出現迅速反彈，價格最終溫和回收至前日結算價附近。主力 1110 合約最終收盤于 67710 元/噸，下跌 0.33%。上一交易日 LME 倫銅 3 月合約價格晚間則跟隨國內市場出現小幅下探后的反彈，價格最終回收到高位，前日收盤價為 8888.75 美元，上漲2.72%。SMM1#銅現貨市場價格上一交易日則跟隨期貨開盤價格出現小幅回落，價格區間為66700-66900 元/噸，均價較前一交易下跌275 元。 昨日國內金融市場基本符合我們日評中觸底反彈逢的預期，只是金屬銅的反彈相對其他商品或股指略顯溫和。但從增長的持倉可以看出，多頭資金依然開始進場，市場多頭信心開始恢復。昨日價格出現反彈主要的原因是美國債務問題在短期內的利空出盡、法國 3A 評級下調的恐慌迅速被三大評級機構所揭破及美國宏觀經濟數據出現一定的好轉。昨日，美國6 月貿易赤字雖然出現小幅超預期增加，但初請失業金人數則出現好轉，下降至 39.5 萬人。因此，綜合來看，我們認為前期大幅下跌的利空信息依然基本處境，價格在短期內可能見底，并在隨后的短期中繼續維持震蕩反彈格局。 從技術面來看，銅價近期的連續大幅下跌為中長期走勢制造了巨大的下跌壓力，但從短期來看價格在前期中期底部支撐位出現了大幅的反彈，因此預期短期內價格可能會出現一定的報復性反彈，并在后市轉向高位震蕩。

【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁價同樣跟隨銅價走出小幅下探后的震蕩反彈，前日收盤價為 2419.25 美元，較上個交易日上漲 0.78%。 國內上一交易日，滬鋁主力合約 1110 合約日間價格雖然在開盤后出現多頭資金的減倉小幅跳水，但隨后價格同樣在市場信心恢復后出現大幅反彈，主力 1110 合約尾盤最終收于 17635 元，較前日均價上漲 0.69%，持倉回落至 144402 手。國內現貨市場方面，據上海有色網報， Aoo 鋁（Al）成交范圍18080-18120 元，較前日上漲 120 元。 上周上期所鋁庫存繼續大幅減少 23585 噸，總量回落至 158130 噸。倉單也繼續大幅減少 6556 噸。雖然倉單及庫存繼續出現大幅減少，但由于全球金融市場出現系統性問題，加之投機資金的大幅離場，前日鋁價繼續大幅減倉至跌停基本宣告了前期上漲趨勢的死亡。 但前期大幅的過度下跌使得短期內價格出現了較強的報復性反彈。 從技術面上來看，鋁價在沖高會快速大幅回落，但隨后價格出現強勢反彈，預計價格短期內仍將有所反彈，但反彈力度預期有限，上方阻力位可以看到前期震蕩區間高位 17800 元。