近期鋁價走勢一改往日淡靜的格局

增倉、放量、漲停，一個完美漲勢的最好表現，就出現在近期成為金屬市場新寵的滬鋁市場之上。在經過了長達18個月的寬幅震蕩下跌調整后，近期鋁價走勢一改往日淡靜的格局，LME期鋁連破2200、2300和2400美元大關，而滬鋁在2006年1月11日總持倉量一舉超過金屬市場的主力軍期銅之后，昨日更以一個漂亮的全線漲停走勢，宣告超級鋁牛正式拉開大幕。

      作為全球鋁生產第一大國，近期有關中國大型電解鋁企業減產的消息對市場產生了積極的影響。目前17家鋁冶煉廠已經公布了生產計劃，大約有33.5萬噸/年的產能或將減產，或（新產能）開工比預期延遲。這一減產措施不啻于給已經處于整體紅火牛市氣氛中的鋁市打了一針興奮劑，在短期內對全球鋁價起到了相當的推動作用。

      而從中期來看，2006年由于國家繼續調控鋁行業，氧化鋁價格的高企和電力的緊張將使國內鋁產量不會有大的增長，但下游需求卻一直在增長。2004年中國鋁需求為595萬噸，2005年國內鋁的需求達到678萬噸，2006年預計鋁需求766萬噸左右。統計顯示，淘汰產能和關閉產能，與2004年之前開工的符合產業政策的電解鋁項目在2005、2006年的新增產能，兩者大致相抵。因此，預計今后幾年，我國電解鋁產能將基本保持穩定。

      在此期間，電解鋁消費量由于國民經濟發展的需要仍將保持較快增速。預計2010年，國內汽車行業鋁消費量為250萬噸左右，交通運輸行業的鋁消費量超過300萬噸，能源行業的鋁消費量將達到165萬噸，包裝行業的鋁消費量將達到125萬噸。按年消費平均增長率預計：2005－2008年是12％；2008年之后，鋁消費增速是8％。計算得出的2008年國內鋁消費量是944萬噸，2010年鋁消費量是1184萬噸。從目前的產能情況看，到2008年，國內產能將基本與需求平衡，產能過剩的問題將得到根本解決，中國將逐漸從鋁凈出口國向凈進口國轉變，對于鋁的巨大需求也將逐步顯現。

      作為占據鋁生產成本約30%的電價，目前也呈現了足夠的上升潛力。2005年12月28日，國家發改委下發了一份特急文件，2006年將取消2004年出臺的電煤價格臨時性干預措施，電煤價格走向企業自主，而影響到電價的煤炭價格具有很大的上升潛力。首先，煤炭與其他能源的比價仍偏低。其次，煤炭生產成本中沒有完全反映資源成本、環境成本等。此外，煤炭市場體系不完善，鐵路運力不足，購銷雙方對鐵路依存度較強等，都制約了市場競爭機制的作用。近日“2006年全國重點煤炭產運需銜接會”在煤、電企業的僵局中未有實質結果，但以目前計劃煤同市場煤的差價來看，漲價是不可避免，只是漲多漲少的問題，生產成本另一極的蠢蠢欲動，是鋁價進一步揚升的潛在支撐。

      我們需要看到金屬市場整體的牛市氣氛仍保持得相當完好，而且原鋁作為大品種，從歷史的大周期來看具有后發制人的特點，上漲空間不可限量。從技術上來看，LME3個月鋁價直指2500美元，而國內4月主力合約的目標位則在21000元，錯過銅瘋狂漲勢的投資者，這次絕對不應該錯失機會。