銅不具備反彈動力，交易上仍以做空為主

國內銅市跳空高開后沖高乏力，日內交易中更是緩慢回落。中國央行宣布同時降準降息，但晚來的政策對市場的支持作用有限，國內股市也是反彈無力，這與6月27日雙降時的作用很是相似。從雙降的作用來看， 除了所謂的救股市外，更大的的作用在于保持貨幣政策的中性，具體來說，今年中國外匯占款不斷減少，導致國內基礎貨幣緊張，實體借貸成本居高不下，雙降是為了緩解資金的緊張，央行也表態貨幣政策沒有轉向。

我們認為當前最大的問題是實體經濟缺少增長動力，而在此問題得到解決之前，市場仍缺少持續反彈的動力。基本面上，國內現貨貼水70元-平水，較周二降低15元，可見銅價的反彈未能吸引消費買盤出現。近期LME現貨升水28美元，中國貿易升水也上漲到115-130美元，在中國進口窗口打開和人民幣表現疲軟的情況下，中國進口需求在增加，但因為消費不足，這使得以往出現的支持作用并沒有很好的體現出來。從技術上看，國內銅價受阻39500元，估計短期內銅價仍難打開反彈空間，交易上大膽放空，終極目標33000.