國內金屬換月大漲，2010即將收尾

2010年倒數第二個交易日，上海金屬的表現更為亮眼，滬銅、滬鋅在2%以上的漲勢下完成換月。滬銅1104放大了與1103的價差。我們認為滬銅周內在技術上的穩健形態，以及年度交替間易于保持慣性的買盤情緒，激勵了滬銅1104合約攀升至2007年4-5月間的高位。 

晚間，LME三月期銅觸及9550美元記錄新高，美國12月芝加哥采購經理人數據強勁，11月成屋待完成銷售指數穩健，上周初請失業金人數減少，共同推高銅價。匯市方面，樂觀的經濟數據對美元幫助不大，美元指數收跌。而近期，金屬消費國日本、中國以及金屬生產國澳元的升值，也成為金屬市場買盤涌現的原因。 

我們認為，2010-2011年的年度交替情緒，與一年前太像了。昨日滬銅1104盤中增倉拉升也與11月中旬有些類似，只是1104在前期6.8-6.9萬走出了顯得穩固的調整。我們建議，關注年度交替間與春節前市場交易情緒的承接。 

市場似乎在等待進入2011年新的信貸資金的流入，不過鑒于2010年底信貸投放已經超額，以及考慮物價上漲壓力，信貸資金面依然可能在1月受限偏緊。 

今日，2010年最后一個交易日，投機資金將收尾2010年，短期銅價仍可能維持強勢。年度交替間價格波動將放大，技術上，滬銅1104合約面臨71500-72000元阻力區間。 

滬鋅依然是指數增倉因素，昨日隨銅價變動有所減倉，1103合約已將漲勢帶動到1.95-1.9萬，我們預估的區間；今日1104主力合約上方空間可能繼續打開到1.98-2萬元間。 

對年度交替間，市場操作，建議關注持倉變動。春節以前金屬淡季，雖不認為有色金屬會出現較大幅度的調整，但認為回踩前期調整區間的可能性存在。操作上，多單短線靈活持有。