疲軟PMI推高寬松預期滬銅高位震蕩

昨日滬銅1507跳空高開高走收陽，開盤45330點，最高45800點，最低45130點，收盤45710點，較上日上漲1470點，漲幅3.32%，成交26.7萬手，較上一交易日減少4.9萬手，總持倉34.2萬手，較上一交易日減少8994手。滬鋅1507高開高走收陽，開盤17130點，盤中最高17240點，最低17070點，收盤17210點，較上日收盤價上漲210點，漲幅1.24%。成交量11.3萬手，較上一交易日減少8.3萬手；總持倉16.3萬手，增加7858手。

昨日倫敦金融市場休市，滬銅夜盤高開窄幅震蕩收小陰，收45730點，漲20點；滬鋅夜盤窄幅震蕩收小陰，收盤17170點，跌40點。

現貨市場，據長江有色網，昨日1#銅價格45740-45820元/噸，均價45780元/噸，較上日上漲1410元/噸；據上海有色網，昨日0#鋅價格16990-17090元/噸，均價17040元/噸，較上日上漲230元/噸。

國際方面，美國3月工廠訂單月率上升2.1%，好于預期值上升2.0%，創2014年7月來最大月度升幅；美國2月工廠訂單月率則從上升0.2%修正為下降0.1%。3月耐用品訂單月率修正值為上升4.4%，好于前值上升4.0%。美國4月ISM紐約聯儲企業活動指數58.1，前值50. 歐元區4月制造業PMI終值升至52.0，預期51.9，前值51.9；德國4月制造業PMI終值升至52.1，預期51.9，前值51.9。法國4月制造業PMI終值降至48.0，預期48.4，前值48.4。歐元區 5月 Sentix投資者信心指數19.6，預期19.8，前值20.國內方面，中國4月匯豐制造業采購經理人指數(PMI)終值降至48.9，低于初值的49.2和上月的49.6，且錄得12個月新低。這是該指數連續第二個月低于榮枯線。

我國4月匯豐制造業PMI再降，連續兩個月低于50，經濟下行壓力不減，市場寬松預期升溫；美國經濟走軟推遲加息預期，歐元區經濟在QE提振下緩慢復蘇，近期全球貨幣政策仍以寬松為主基調；寬松預期主導市場。從基本面來看，今年全球銅仍處供過于求狀態，但過剩量有所減少；全球鋅供需短缺格局未變，短缺程度有所緩解，對鋅價仍有支撐。總體來看，寬松預期主導市場，活躍的市場情緒提振基金屬延續反彈，昨日滬銅跳漲至45000上方，延續震蕩偏強走勢，高位需警惕，下游需求若無明顯改善，后期銅仍將下行；近期期鋅表現強勁，資金對缺口的炒作再起，內外盤聯動上漲。